「信為道源功德母。」這句話是佛家修行的語言，希望修行人應該先對佛法有信心，如此才能接受法門、執行法門與貫徹修行過程中的各種考驗。

佛教如此，基督教、回教與各家宗教，我相信也是如此，否則信眾就沒必要經常上教堂或清真寺，去進行虔誠的禮拜與懺悔。各家宗派會要求信眾這麼作，我相信目的仍是要增強修行人對信仰的信心。

信心，這是多麼重要的一個法寶呀，投資人如果想要在市場上賺錢，也應當如是。

常看到許多不善投資的朋友，眼看著別人投資股票賺錢了，就急著問：「你買什麼股票？」「最近有什麼股票會漲？」

或者參加財經講座，看到投資專家出現了，就迫切的想問：「未來市場行情如何？」「台股會漲到多少點？」「應該買什麼類股好？」

這些急於從別人口中問出一個肯定的答案，都源自於內心對投資的恐慌與沒信心。正是因為沒信心，所以，投資人想要仰賴專家，或那些投資已賺錢的人，希望能得到一點信心上的加持。

即使是做了很多功課的投資人，或者是經驗老道的股友，也難免不犯此錯誤。許多人明明心中已經有個投資想法與決策了，但翻開財經報紙，看到眾多專家與媒體報導都喊多，想要獲利了結的想法也難免動搖起來，甚至意亂神迷、財迷心竅。

至於認為股價已經偏低，想要進場的投資人，看到股價連番重挫，也難免心中恐慌，擔心烏雲未散而猶豫、膽怯起來。

一個篤定想買股票或賣股票的決策，為何不能貫徹執行，而要受到市場氛圍與人云亦云的想法所左右呢？說穿了，這些心理現象都源自於人性具有多疑且貪的特性。

多疑是不相信自性裡有個金山、銀山與佛山，即使已經根據理性做出決策了，仍難免失去堅定的信心，而還要找個上師來加持一番，才相信自己能點石成金、立地成佛。

貪婪則是因為人心不知足，明明腦袋裡沒有投資想法，也不認真做功課，卻相信遠來的和尚有法寶，會有速成的投資捷徑。因此，即使是根脆弱的稻草與明牌，投資人也相信能一葦渡江，成功航向獲利的夢土。

噫迂戲，悲哉！投資人不知道市場永遠在變，不變的卻是投資的原則與法則，這是很可惜的事情。

什麼是投資的法則呢？長期投資有獲利的企業，低檔布局股價偏低的股票，這兩點都是顛撲不破的投資法則。其他還有許多，諸如危機入市、反向操作、雪中送炭、你丟我撿等等，茲不列舉。

投資有風險，也有考驗，但只有堅定貫徹一個良好的投資原則，並堅持到底的人，往往市場撥雲見日之後，才會成為投資獲利的長期贏家。

良好的投資行為，源自於正確的投資決策；正確的投資決策則來自於能否根據投資金律來制定決策。而只有根據投資原則來行事的人，才能在市場的大風大浪中，保持不變的信心，並獲得獲利勝券！

所以，信心是多麼重要的賺錢法寶呀。

王志鈞  UDN聯合理財網會客室專欄文章
2009/11/6

記得小時候買書，在書架上看到心儀的書出現時，彷彿看到閃亮的光芒在那裡閃著。

那是個貧窮的年代，書店通常不大，新出版的書籍也不多，但逛書店的人潮卻滿多的，大家通常窮到只能站在書店裡讀書。

現在的台灣，人們普遍富裕了，但喜歡站在大型書店裡「翻書」的人也變多了。我用「翻書」而不是「讀書」，是因為有網友告訴我，現代人哪有人認真在讀書，都是翻翻而已。

我猜，這位朋友會這麼說的原因，一者是資訊爆炸，太多免費資訊充斥，人們養成了快速瀏覽資訊的習慣；二者是因為現在面市的書都太簡單、太功利與太速食了，因此，一個小時能翻完的書，為何需要買回家閱讀呢？

這實在是有點可悲的現象，人們不讀書，因此就不買書，市場買書的需求量減少，出版社賺不到錢，供給品質自然也下滑。供給品質下滑而出版數量卻不跟著減少（出書量銳減會造成出版社現金短缺而倒閉關門，因此硬撐著也要出書)，這就更易造成輕薄化的爛書現象，讀者更不容易靜下心來閱讀。

這是一種負向的循環反饋，讓劣幣逐良幣，使得書店裡的好書日益稀薄。

好書難找，好的部落格也不多。因為，許多部落格知名度暴增後，轉而成為職業寫手，從此告別認真寫作、認真分享生活智慧的素樸心情，反而增加了許多功利導向的色彩進來。

我記得才剛是三、五年前，網路世界剛吹起部落格風、Web2.0風潮時，許多人認為這是業餘者崛起的年代，只要腦袋有想法、有特殊專業知識且願意真誠分享的業餘人士，都能透過部落格得到市場的認同。

這個說法認為，知識圈被專業人士壟斷太久了，知識被具有專業地位的出版社、媒體、文藝人士等知識貴族所壟斷、把持與把關控制著，使得傳統知識流通相當封閉與狹窄。

當然，「把關」意味著品質，透過專業人士的鑑定，透過專業文字編輯的審核，好的知識與書籍才有機會流通、散播到大眾市場上。業餘者如果不具備一定的專業門檻與水準，如何有機會鯉躍龍門，受到主流傳播媒體的青睞呢？

專業人士固然可以振振有詞，但業餘者對知識壟斷性的批評，也非毫無道理。

我記得也是幾年前，我將我部落格文章列印成一份書面資料，找到一位知名的書評家，請他評估是否有出書可行性時，這位知名出版社的知名知識貴族就很坦白告訴我：「網路寫作就請找那些喜歡幫網路作家出書的出版社，別來這裡。」

真是十足的知識傲慢，網路寫作只能找小出版社，大型出版社才會幫專業人士出書，這似乎就是這位書評家的言下之意。（我用「網路寫作」來形容，是因為當時部落格還不流行，這位老兄還沒見識到後來部落客席捲全球的威力！)

傳統知識菁英的傲慢，是部落客會掀起資訊自由化的革命原因。

另一個原因，當然是資訊免費傳播的特性。業餘者的網路書寫都能免費傳播，大大顛覆了知識被特定專業人士壟斷、宰制，且必須付費後才能閱讀的模式，這自然吸引了讀者的眼球目光。

Free，一方面是指免費，一方面是指自由開放，這個字眼很精準形容了Web2.0的資訊流通特性。

多元奔放的草根部落格分享，固然是優點，但負面後遺症則是更多輕薄短小化的文字在網路上流通著，卻不一定能帶來更多獨立思考與深度閱讀的氛圍。

作為也是以部落客自居的我，我不一定贊同業餘化崛起的趨勢，這就像毛澤東搞革命，優點固然是打倒了封建貴族的僵固性，但過度的文革只會帶來知識水平的大倒退。

在網路資訊攫奪了多數閱讀者的眼球後，高高在上的知識貴族也必須向草根部落客低頭、靠攏，甚至收編這些高人氣部落客為新一輪的職業作家。

一個專業寫作者的桂冠，被掛到高人氣部落格主頭上了，但對大眾讀者來說，這個出版市場又進步了有多少呢？

依舊是膚淺化的書籍，依舊是媚俗化的封面標題，依舊是希望拉攏讀者眼球的速食內容，依舊是刺激讀者掏錢買書的功利性主題。

專業的把關何在？業餘的自由創新何在？

為什麼不再有出版社願意努力提供好書，讓讀者能夠在狹小的書架上看到那一道光，開始興奮的存錢，開始興奮的看著那本書還在書架上擺著，直到存夠了100元，再把那本書帶回家珍藏呢？

作為一個部落客，同時也是所謂專業殿堂裡的寫作者，我認為專業也好，業餘也罷，這都是很好的，但只有不為營利而真誠提供有內容、有水準的資訊者，才會贏得讀者的尊敬。

除非我看到出版界有更多紮實的好書出爐，而不是盡褒揚那些暢銷書，否則我還是懷念我童年的時代。感覺那時候的書，都有一道光在裡面呢！

王志鈞
2009/11/6

參考過去的歷史，是否能得到教訓，而避免將來犯錯呢？許多歷史學者相信人們可以避免重演過去的錯誤或悲劇，但如果你是投資人，最好盡早放棄這一個想法。

鑑往未必能知來，這在投資市場是再明白不過了：股價絕對不可能依循過去的軌跡走，因為它不可能重複過去，因此，根據過去的經驗統計，卻妄想投資未來而獲利，基本上就是條死胡同。

死胡同如果還不足以嚇阻你這麼作，那自尋死路、必虧無疑，恐怕比較容易讓你死心。

投資市場上，頑固的歷史學家非常多。如果你買股票前，有參考股價走勢圖的習慣，並參詳一下一檔股票的歷史高點、低點各在哪裡，並想定位一下當前股價究竟是接近歷史高點或低點的話，基本上，你也離頑固的歷史學派不遠。

因為股價走勢圖不都是過去歷史嗎？根據過去歷史，你能得出什麼未來股價的趨勢呢？除非你相信歷史會重複過去。

散戶有這種歷史學家考古以鑑來的習慣，並不令人意外，因為連財經專業人士也多是如此。

君不見，多少證券法人的報告，也是把歷年第四季或某幾個月的台股走勢做出統計分析表，然後說，第四季上漲的機率偏高，或者說，九月通常是下跌的走勢居高。

另外也會有專家統計說，根據歷史經驗，各國央行開始首次升息後，股市會有多長的時間仍呈現上檔走勢，上漲機率如何，以及漲幅會有多大等等。

或者，試著去分析歷年一個股市的多頭擴張期會有幾個月，以及空頭整理期會有多長，並得出一份統計報告，以證明投資人目前的持股是在怎樣安全的邊際範圍內等等。

您瞧，歷史學派是如何贏得人心，並在投資人心中占有優勢地位。

但問題是，問問你自己這個簡單的投資問題：「你覺得股價會重複過去嗎？」我相信，你在答「有」之前，會猶豫再三，而更多數的人應該是答不出來的。這說明了，股價是否能重複過去，並無肯定的結論（這跟問你地球是否是圓的，你馬上會有答案完全不一樣)。

但是，人們卻習慣在投資市場上做考古學家，並相信可以找出股價漲跌軌跡，這是怎麼回事呢？

我相信，答案只有一種，那就是---投資人對未來沒有信心，因此需要一個基礎來讓自己有安全感，而針對歷史的研究，就是避免當下對未來產生不確定恐慌的最佳地基。

假如你走在高空鋼索上，甚至不知道下一步會不會踩空，你一定很恐懼。但如果有人給你一副眼鏡，讓你看到的鋼索成了一張網，你是很舒適的踩在搖搖晃晃但卻很安全的高空網上，相信你會繼續大膽的往前走。

這就是歷史的眼鏡，因為它能投射給投資人一種「我還很安全」的催眠效果。

《黑天鵝效應》一書作者納西姆˙塔雷伯在最新一期的哈佛商業評論裡，以「你的風險管理錯了嗎？」為主題，說明了人們誤信研究歷史有助於管理風險的謬誤。

他說，像第一次世界大戰、911事件等都沒有前例可循，價格的變動也是如此。以美國為例，在1980年代末期前，股價一天最嚴重的跌幅也只有10%左右，然而1987年10月19日當天，股市卻崩跌了23%。

「在這件事情發生後，還會有人預期未來股市崩盤最多只是23%嗎？」納西姆˙塔雷伯表示，人們都被歷史愚弄了，因為黑天鵝事件根本沒有前例可循。

（我頑皮的引申一下：如果股市投資人真的相信歷史，應該在去年底加碼美股才對，因為道瓊工業指數再怎麼重挫，還沒超越1987年10月19日的災難記錄呢！次貸風暴算什麼呢？小Ｃase。）

納西姆˙塔雷伯認為，今天的世界跟過去不一樣，相互依存度和非線性變化都增加了，有些政策在大部分時間都沒有任何影響，但突然間就引起巨大的反應，因此，典型的失敗或成功都不存在，在複雜的系統中，事件的影響並非典型的，因此很難預測事件和它的嚴重性。

所以鑑往不足以知來，研究過去也不足以得出未來極端狀況的風險預測值，那就更不必說風險能被統計出來了。納西姆˙塔雷伯以「誤想風險可用『標準差』衡量」來說明這種謬誤。

標準差的概念有點複雜，但基本上就是個統計值，可以計算出一個基金經理人繼續保持過去操作績效的發生率，或者，一個市場或一支股票的價格波動的高低落差狀況。

但不管怎麼計算，這都是根據過去的經驗值在做統計，就好像你到廟裡擲爻二十次，統計之後，可以得出下次擲出應爻之最高發生率的機率。（意思就像是機率的機率、機率的平方根吧！）

這根本是很荒謬的做法，但偏偏，99.9999%的基金公司都這麼幹！也都利用標準差在善意的協助基金投資人去大膽走鋼索。

「反正32%會偏離過去獲利績效的機率都算好了，投資人將有68%的機會走在過去穩健獲利的軌道上。」你聽到這麼白話版的基金績效說明，一定很高興的展開長期定期定額行動，但事實上，這根本只是一副自我催眠的歷史眼鏡，「標準差」完全不能解釋未來市場重挫的機率有多高，因為黑天鵝是不可預測的。

（拙著《不虧損的基金投資》就曾分析過利用標準差等統計數字來做基金投資的謬誤，跟《黑天鵝效應》作者納西姆˙塔雷伯的見解相同。)

納西姆˙塔雷伯在說明數學的弔詭時，舉了個例子說，假如航空公司告訴你，到某島度假的班機，每千年才會摔機一次，跟每一千次航班就會有一架摔機，結果，聽到前一說法的人，100%都搭機去度假了；後一說法者，只有70%敢搭飛機。

其實，這兩個說法在統計數學上，可能會是一模一樣的，但人們的心理感受就是不一樣。

就是因為對投資獲利或虧損的機率值，可以有不同的包裝和呈現手法，這就讓大眾投資人容易受騙，特別在基金市場最為嚴重。

比方說，我跟你提到「市場有點熱了喔，你投資虧損的風險達到50%」，跟基金業者跟你說「市場漲幅雖大，但還算安全，你獲利的機會仍接近50%」。這兩個說法有何差異呢？

完全相同，但作為投資人的你，將從擔心虧損的恐懼，轉變為期待投資獲利的樂觀，而且一旦你相信業者後，你也會對我危言聳聽的說法嗤之以鼻，斥之為紙上談兵。

說穿了，這就是人們對風險的無知，也說明了人們都想抓住歷史的一根稻草來克服內心對未來的恐慌。

既然沒人能預測未來，投資也存有極高的風險，那怎麼辦呢？

我認為，納西姆˙塔雷伯文末提到的「多餘」與「低效率」，是很好的解決方案。這意思就是說，別認為投資有最佳化的決策，多準備一個風險備案、多準備一套閒置而不用的逃難資金，永遠才是最有效率且最能安全避開黑天鵝的做法。

自然演化讓人們有兩個肺、兩個腎臟，為什麼？因為「備用」，能讓人們在發生風險時，割掉一個腎還活得下來。

投資之前，如果你有想過這筆錢賠光了，手上是否還保有一套逃難現金，而不是積極透過歷史研究，想集中押寶賺一筆最大化的投資報酬率，相信你已經很懂得如何避開黑天鵝了。

王志鈞
2009/11/04/

近日讀最新一期的哈佛商業評論，裡頭有篇文章是《黑天鵝效應》一書作者納西姆˙塔雷伯所寫的文章，談到「你的風險管理錯了嗎？」

當中，他提到一般人對風險的看法有六大錯誤，分別為：1誤認可透過預測極端事件來管理風險、2誤信研究歷史有助於管理風險、3不信「不該這樣做」的建議、4誤想風險可用「標準差」衡量、5不懂數學相等不等於心理相等、6誤導效率而忽略多餘的價值。

剛好，我今天也應摩根富林明投信邀請，為他們今年成功舉辦一百場理財講座而召開的記者會做個參與見證（因為我也參與其中33場），並分享我所觀察到的散戶投資現象。

巧合的是，今天剛好台股盤中重挫二百多點，市場烏鴉鴉一片，使得電視台記者剛好現場抓到機會，要我談談如何看市場未來動向？投資人此時該怎麼辦？台股明年有沒有機會站上萬點?

一連串問題，其實鎖定要問的不外是個速成且標準的投資答案，而新聞媒體希望傳播這個資訊，以滿足投資人希望知道此時該賣股票？或逢低加碼股票的疑惑。

「投資沒有標準答案！」這一向是我的標準答案，因此媒體同業問來問去，我也只能老實回答：「要減碼股票也可以，要加碼股票也可以，這完全看每個人的財務狀況與投資計畫而定。」（OS：好像是廢話）

關於未來台股哪一種類股比較看好？我的回答是：「每一種類股都有可能賺到錢，投資人挑選自己熟悉的產業類股最好。」（OS：說了等於沒說）

對於台股這兩天重挫，你的心情如何？我的回答是：「沒感覺，如果投資人對於這樣的重挫行情還有恐慌、恐懼的感覺，代表他完全沒從去年金融海嘯中學到功課，投資程度還是不及格。」（OS：好像雞同鴨講）

對於難道你不怕套牢嗎？我的回答是：「投資人如果沒有賠光了也不怕的勇氣，為何要進場投資呢？」（OS：%$^&#&….）

我列了一堆OS，是我猜測媒體記者的心中反應。對於也曾是新聞記者的我，我相信我是超難搞的受訪對象，因為說來說去都在打太極拳。

對了，太極拳就是面對市場黑天鵝事件的最好態度，根據納西姆˙塔雷伯對風險錯誤觀之第三點的說法，「不該做什麼」的建議，通常會比「應該做什麼」的建議更為有力。

這位黑天鵝專家說，正面的建議往往充斥著江湖術士的騙術，各大書店中的商業書籍區，充滿了成功的故事與案例，有關失敗的巨作卻少得多，而往往，類似「沒有賠光了也不怕的勇氣，就千萬別去做投資」的負面建議，才會是有用的建議。

投資人往往喜歡追求「此時我該怎麼做」的正面建議，卻不願意傾聽「之前你不應該做什麼」的建議，這就是人們明知市場有黑天鵝，卻往往要到碰上了，才急著問：「我該怎麼辦？」

關於第一點的風險錯誤觀，納西姆˙塔雷伯認為，過去核電廠的管理者都在研究如何降低與避免少數極端情況的發生（如核電廠爆炸），但這是不可能的，也是難以預料的。

「更有效的作法是把重點放在後果」，這位黑天鵝專家說，「能源公司終於不再預測核電廠何時可能發生意外，而是專注在做準備，了解萬一意外發生，應該如何因應？」

同樣的道理，當市場發生不可預期的重挫走勢時，擁有正確觀念的投資人不應該是茫然失措，而是要依照原訂的緊急應變方案，展開行動。所謂的緊急應變方案，就是理財計劃下的投資應變方案，是依投資人的家庭財務狀況、風險承擔能力與資產、現金部位的比例，而有所不同。

怎麼可能每當火災發生時，每個家庭的逃生方案都相同呢？住公寓頂樓的、二樓的與電梯大廈高樓層的，會有相同的逃生方案嗎？既然不可能相同，那財經記者又何需代投資人問一堆諸如「此時該買股票？還是賣股票？」的二分法問題呢？

許多網友許歡嘲弄媒體的無知，而記者則常無奈表示：「因為有腦殘的讀者，因此才有智障的記者。」說來說去，無非是投資人對如何因應黑天鵝的徹底無知，才導致記者要熱心幫忙讀者朋友來尋找救災方案。

是的，黑天鵝是有點討厭，就好像火災很討厭一樣，但如果你家裡有擺滅火器，那黑天鵝又怎樣呢？小火用滅火器滅，大火當然是快溜，但在不確定是大火或小火前，緊張什麼呢？搞不好這還是白天鵝呢？

投資人進入市場前如果沒有風險意識與逃生因應方案，沒有設定好停利與停損點（或者長期投資而不管股價短期波動），並落實執行計畫，那當初又為什麼要進場投資呢？

王志鈞
2009/10/29
PS：這篇文章只談到兩個納西姆˙塔雷伯所說的錯誤風險觀，關於其他幾個錯誤，就留待下篇文章來談囉。

最近油價飆漲、金價漲、房地產漲，連去年腰斬而反彈的股市都漲，似乎什麼東西都漲，只有上班族的薪水沒漲！

面對後金融海嘯時代的價格波動劇烈狀況，許多人心焦如焚，擔心財富又要再度面臨縮水窘況。

如果說，去年市場價格暴跌，導致上班族資產內縮，則這次資產價格回升，許多人擔心的是自己財富復原速度遠遜於他人。彷彿這是一場財富競賽，去年跌倒了，不算什麼，今年跑輸別人才丟臉。

如果您也有這種理財心態的話，我真是替您擔心。因為想想才一年多前，有多少上班族也是因為想在財富市場上與他人一較短長，才剛摔了個大跤？

理財或投資，不是不去追求較佳的報酬率，而是應該先想想，自己跑那麼快的目的是什麼？

很多人喜歡為投資而理財，或是為投資而投資，目的只有一個，就是要賺到錢，而且愈多愈好、愈快愈好。

想一想，這類型投資者就好像百米跑道上的選手，非要快速跑到高報酬終點不可，因此報酬率不佳、漲幅不夠大的資產，就並非百米賽跑者所要追求的投資方向。

如果你是為投資而理財的話，我希望你的體力夠好，能夠追得上一次又一次的價格競速賽跑而體力不衰竭。

對多數的普羅上班族來說，我們並非專業的百米投資人，而只能慢慢跑出一個子女教育金、購屋自備款、養老退休金或日常支出用的生活開銷等等，這像是馬拉松競賽選手，要確保人生跑到壽終正寢的終點站以前，每一天都是跑得動的。

理財像是長途賽跑或健走，是為了追求家庭財務健康而進行資產配置。因此，
上班族應該為理財而投資，而非為投資而理財。

所謂理財，取我所應得，而捨我所不應得。在我的理財架構內，今年資產總報酬只需要達到5%或10%即可，則目標到了，就該放緩腳步，喘口氣、喝口水，調節一下體力，再尋求下一個出發點。
理財的關鍵要領在於一個平常心，別太在意市場價格短期的波動起伏，也別盲目擔心財富膨脹係數落後他人。

理財行為不是盲目拿現金與人拚搏報酬率的績效，那是投資的遊戲規則，而非理財。理財是確保人的一生能衣食無虞，因此要尋求均衡且健康的資產配置架構，以達到長期性的財務收支平衡。

理財行為與投資行為不一樣，講究的是長期有效率的資產配置，必須拿價值高（風險同樣也高）的東西，交換價格被低估（風險同樣也低）的資產，才是均衡性的理財思維。

什麼是當前嚴重被低估的東西呢？我覺得是現金與日常生活用品的物價；這和年初時顛倒，因為當初嚴重被低估的恰巧是股價與房價。所以就理財架構來說，年初應該提高股票部位，而今年年尾應該要提升現金部位。

乍聽之下，這個理財邏輯和投資邏輯幾乎是背道而馳的，願意這麼做的人肯定不多。所以我才會說，要做好理財，則不一顆不與人爭的平常心，才是成敗關鍵！

王志鈞  Yahoo！奇摩理財專欄作家
【版權無有  歡迎轉寄】

有一句話說：「慈悲沒有敵人，智慧不起煩惱。」這句話套用到投資行為上，真是再好不過了。

許多人把投資股票當成一種修練，並努力不懈在追求一種打敗市場、打敗大盤的方法。但我個人認為，把投資當修練武功很好，但修練武功何必一定要有敵人呢？

投資可以有對手，但對手卻不一定是敵人。

在投資的市場上，非常多的專家在教導我們如何戰勝市場。戰勝市場的技巧有很多種，包括研究經濟景氣循環、資金行情、各國經濟政策、各地市場的內需或出口特色、產業競爭力、企業的財務報表、獲利狀況，以及選股進出時點的技術分析指標與工具等等。

協助投資人戰勝市場的方法與技巧，其實有非常多。一個用功的投資人，恐怕窮畢生之力，都不一定能盡窺這些經濟學、投資學、技術分析等學問的堂奧。

為了打敗市場，許多投資人非常用功，他們孜孜不倦的在追求日益精進的投資技巧，而目的只有一個，那就是戰勝市場賺大錢。

但事實上，「戰勝市場賺大錢」這句話，本身就充滿了弔詭。

誰說戰勝市場一定能賺到錢呢？假設在一個步入空頭的股市中，大盤指數從高點下滑50%，而我所投資的個股，股價卻只有從原先買點滑落30%，看起來我是戰勝大盤了，但我卻一點都沒有戰勝報酬率---因為我的投資績效還是負的。

投資人如果老想著打敗市場，打敗市場趨勢或打敗大盤行情，則看起來投資成果是比其他多數人成功了，但投資績效卻未必輝煌。

相反的，一個不以打敗大盤、不以打敗市場為樂的投資人，卻未必就不能創造令人羨慕的投資報酬率。

所以我認為，「戰勝市場賺大錢」這句話充滿了矛盾與弔詭，而非投資人應該追求的投資態度。

正確的投資觀念是以正確的原則來追求投資報酬率，也就是以正當的方法來賺到錢。正當的方法可以是打敗大盤、打敗市場對手，卻也未必一定如此。

重點是，能讓投資人賺到錢的方法，就是好方法，而那個方法未必是在投資市場上與股價做追高殺低的拚搏，也未必是詭詐地比別人早一步上車買股票並及早在股價下跌前抽身。

投資其實也可以「慈悲沒有敵人」，用一種只和自己競爭的態度，與投資市場進行共存共榮的雙贏或多贏遊戲。

想一想，誰說投資的對手一定非要是敵人呢？難道不能是練武場上的合作夥伴或師兄弟嗎？練武之人追求的應是武藝的精進，卻並非要是殺人無數、打遍天下無敵手的境界。

如果大眾投資人能多生起投資智慧，不以跟市場競賽的態度來參與投資，相信回頭重新看股價的波動，那些看似難以戰勝而深不可測的股價波浪，會如泡沫幻影般，一點都不可怕了。

與大海共舞，則洶湧難測的波浪未必不美。與投資對手一起尋求投資功力的提升，則對手肯定不是敵人，而是砥礪我們成功的貴人。

王志鈞
2009/10/20