李奧的異想世界

三國志人物鑑定

Fri, 01 Aug 2008 00:12:40 CST

我的成績單~~^__^哈

在PTT看到，要達到75%以上的已經很少了呢~~(遠目)

大家試試看吧~~

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http://bom-ba-ye.com/c.cgi?uma=1

中文翻譯如下:

問1 --- 你的戀人被很強的歹徒挾持,你會怎麼辦???
(1)就是死也要跟歹徒拼了 (2)試著說服歹徒 (3)付大筆贖金給歹徒 (4)自己先逃了再說
(5)打110找員警幫忙
　　　　　　　　　
問2 --- 來到了麥當勞.如果只能吃一種.你會吃...
(1)麥香堡 (2)照燒豬肉堡 (3)雙層起士漢堡 (4)普通的牛肉漢堡 (5)馬鈴薯(烤洋芋.薯
條.薯餅之類的小點心)
　　　　　　　　
問3 --- 如果你現在極需用錢.要怎麼去籌錢呢？
(1)跟周遭的父母.朋友借貸 (2)與銀行,農會或私人財務公司借貸 (3)認真工作去賺錢吧
(4)不如去幹壞事比較快... (5)賣身(!?)
　　　　　　　　　
問4 --- 如果你想要組成樂團.你要身居何職???
(1)主唱 (2)吉他手 (3)貝斯手 (4)鼓手 (5)鍵盤

問5 --- 如果你想和現在的戀人分手.你會怎麼作???
(1)繼續勉強自己假裝下去 (2)直接提出分手 (3)不理她.令感情自生自滅 (4)間接告訴她
想分手的事情 (5)找新的戀人...

問6 --- 請從之中選出你最喜歡的車...
(1)小型汽車 (2)普通的轎車 (3)RV休旅車 (4)跑車 (5)高級外國車

問7 --- 對你而言.以下什麼事情最快樂???
(1)得到一筆天文數字的橫財 (2)向戀人告白成功 (3)工作成功的所獲得的肯定與成就 (4
)運動後,流了一身汗的痛快感覺 (5)回歸於平淡
　　　　　　　　　
問8 --- 以下之中,你最喜歡的運動項目是???
(1)足球 (2)棒球 (3)摔跤 (4)網球 (5)拳擊
　　　　　　　　　
問9 --- 你發現你的戀人假踏兩條船,在這之中你會恨誰???
(1)矇騙自己的戀人 (2)迷惑戀人的情敵 (3)自責 (4)以上皆非,誰也不恨
　　　　　　　　　
問10 ---你最喜歡的科目是???
(1)國文 (2)數學 (3)社會 (4)體育心理學 (5)美工繪圖
　　　　　　　　　
問11 ---對於"愛"這個字,你能想到的詞彙是...
(1)極致 (2)幻影 (3)重要 (4)謊言 (5)必要
　　　　　　　　　
問12 --- 你對人類引起戰爭有什麼看法?
(1)是為愛而捍衛和平的行為! (2)只要有人就會有戰爭... (3)戰爭是世界必要的一種惡
行 (4)至少要避免殺戮.將傷亡點降至最低... (5)不知道...
　　　　　　　　　
問13 --- 對你而言,以下最重要的東西是???
(1)父母 (2)朋友 (3)戀人 (4)自己 (5)除了"人"以外的一切...

連動債的原始精神

Fri, 04 Jul 2008 19:30:30 CST

企業融資的時候，
往往陷入要找股東拿錢還是借錢的抉擇，
一般而言，借錢的資金成本是比較小的，
但是借多了可能會付不出利息而倒閉。

所以，通常的情況就是，
借一部分資金，另外一部份自己出錢，
至於這當中的比例為何，
就有賴於財務上對於融資決策的某些準則，
本篇文章不談。

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回到正題上，
我想起以前看過一個國外的案例。

該案例是一個搞滑雪場事業的公司，
由於公司創業初期燒了不少錢，
這時候股東們已經不太願意出錢再燒，
但是如果用借錢的，卻又產生一個很棘手的問題，
就是「營業週期」。

由於滑雪場主要旺季是在冬天，
如果借錢，卻是每個月都要償還利息與本金，
因此這種借錢的融資方式卻也有很頭痛之處。

這時候，有個顧問公司於是建議該企業，
可以發行現在已經變相變得讓我們認不出來的好東西--連動債。

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沒錯，就是連動債！

怎麼連動法？

首先，該顧問公司設計了一個公式，
讓滑雪場的「積雪量」與該公司連動債上的「票面利率」正向掛勾，
也就是說，
當積雪量持續增加，就表示冬天有降雪，有越來越多人來滑雪，
因此可以享受票面利率跟著上揚的好處。

反之，當積雪量很少，像是夏天或秋天交際，
因為沒有人來滑雪，
因此票面利率則下降到很低很低的水準，
讓該公司可以償付這張連動債的投資人。
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所以，連動債本身的經濟意義，
其實有點像是介於「債券」與「股票」的概念。

本來，單純的債券只能領取固定收益，
無法享受公司大幅成長與獲利時候的好處；
而股票不能保本，卻可以在公司大幅成長與獲利的時候，
藉由市場的反應獲取資本利得與股利。

因此，加入與營收「連動」的概念後，
設計出來的連動債吸引很多投資人，
也解決了公司到底要股東出資，還是要跟借錢的兩難困境。
                                                                              =======================================
以上

Malkiel(馬凱爾)債券五大定理

Fri, 04 Jul 2008 19:29:07 CST

1.「債券價格P」與「到期殖利率YTM」成反比關係。

這個道理已經談過，此處不贅述。

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2.「期數n」越長，「Duration」越長。

當債券到期日越長，就表示回收時間越長，
受到利率影響的時間當然也越長。
                                                                               ==============================

3.「債券價格P」對於利率的敏感度，越接近到期日，影響力越小。

越接近到期日，投資人就比較不擔心利率波動會有多大。
想像一個極端的情況，如果你是今天買債券，後天要賣，
反正後天該債券就要給你「面額」了，
自然市價也不會有太多變化。

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4.「YTM」下跌使「債券價格P」上漲的幅度 >「YTM」上揚使「債券價格P」下跌的幅度

這個要靠數學證明了，請參閱教科書。

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5.「票面利率」越低，「Duration」越長；「票面利率」越高，「Duration」越短

票面利率越低，表示每次收到的利息越少，
所以對投資人而言，回收的速度越慢，
自然也面對比較長的「存續期間」。

反之，收到較多利息，這樣的投資回收速度比較快，
存續期間當然就越短。

關於債券殖利率的二三事

Fri, 04 Jul 2008 19:27:31 CST

殖利率不是利率的倒數喔，
就債券而言，一般稱為「到期殖利率」(Yield to Maturity;YTM)

債券評價公式：

      　利息       利息            利息                   利息      本金
P = (----------- + ----------- + ----------- +...+----------- ) + ------------
     　(1+r)^1    (1+r)^2    (1+r)^3　      (1+r)^n      (1+r)^n


P:債券市價

利息：債券面額 x　票面利率

本金：就是面額

r:折現率　　n:期數


在　P、票面利率、本金、期數　皆已知的情況下，

就可以倒推回去，求得r，這個r就是我們所謂的「殖利率」(YTM)。


結論：從上述公式可以看出來，P與YTM本身呈現反向關係，
　　　當P要越大，底下的YTM當然越小；反之則要越大。

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書袋吊完，回主題。

債券市場上，投資人拋售債券，
就會使得債券價格P往下掉，
所以P往下掉，自然就會提高YTM。

經濟意義就是，債券本身是固定收益的投資工具，
假設保證每年配息5%給你，10年後還本金100萬給你，
那你打算用多少錢去買該債券？

如果我賣你99萬好不好？好!
如果我賣你90萬呢？更好！
如果我賣你80萬呢？.......請賣我10張好嗎？

當你買的價格越低，
報酬率自然越高！

這就是YTM的意義。

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但既然它叫做YTM(到期殖利率)，
就表示，如果你要拿到這樣的報酬，
一定要持有至到期才行。

如果尚未到期，
則該債券還是會隨著市場價格的波動而變化，
你就不能保證一定會拿到預期的報酬率。

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另外一個很重要的觀念是，
YTM也是債券的預期報酬率，
不是「票面利率」。

因為「票面利率」只有包含了固定的「時間價值」，
但是YTM裡面卻包含了「資本利得(損)」的概念在裡面，
因此YTM才是衡量投資債券報酬率的指標，
並非「票面利率」。

如同我舉的例子，
假設債券價格賣你越便宜(假設你是用90元買到)，明顯低於面額100元，
這樣的報酬就會反應在YTM裡面，
但是每年的固定配息卻是固定的數字，
無法反映「資本利得」(就是你用90元買到面額100元的價差10元)。

所以，很顯然的，
只有YTM才能真實反應你的投資報酬率。

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一般來說，債券指的是「資本市場」證券，
有些債券型基金也會投資「貨幣市場」的有價證券，
像是國庫券等..較為短天期的收益證券。

所以有些債券型基金，其實也會投資在這些收益型證券，
不見得全然都是債券。

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很多人學過財務學的債券評價公式，
就覺得債券發行就應該是按照這樣方式進行，
實際上並非如此。

以初次發行而言，
債券的價格是由買賣雙方議價出現的。
因為賣方一定希望賣到好價錢，
所以會拉高債券價格，如此將壓低買方的YTM。

但是買方卻是希望用更低的價格買入債券，
所以自然會要求更低的債券價格，以博取更高的報酬率。

最後的發行價格，
將由買賣雙方的供需均衡點決定，
而買賣雙方的根據，通常是以未來的利率水準為指標，
參考未來通貨膨脹率以及經濟趨勢，
最後雙方都達成共識的「YTM」，
進而決定出兩方都同意的債券發行價格。

至於次級市場而言，
也就是當債券流通到市面上之後，
基金公司如果透過公開市場買到，
自然就是跟股票一樣，報價多少就是買多少，
沒有所謂的議價空間。

也就是說，基金公司有可能在初級市場(剛發行)，
也可能在次級市場(已經流通到市面上)兩種途徑，
購買債券等..固定收益型債券，
有些基金公司甚至會購買連動債，
或是收購「投資等級」以下的債券，
這都要看該債券型基金的詳細報告才知道，
該債券型基金的風險與報酬大約屬於什麼品質。

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透過基金投資，YTM對債券基金投資人而言，影響很小沒錯，
所以說意義不大，我同意，
但這並不表示「完全沒有影響」。

誠如我上述所說的，
操作債券型基金的基金經理人，
基本上比較單純，
他所需要具備最主要的能力，就是「預測未來利率」走勢，
正因為他擁有這樣的本領，
所以他知道應該買什麼類型的債券。

比方說，如果我預期未來通膨持續升高，
那我也可以預期Fed大約會升高利率至多少%，
我就會根據這樣的資訊，去投資債券。

其次，他還要知道未來哪些債券可能漲的比較兇。

大家都知道「高報酬伴隨高風險」，
因此，同樣在利率下降的趨勢中，
就是有些債券漲得特別兇。

比如說，在相同「票面利率」、「面額」之下，
十年期的債券YTM「理論上」就要比三年期債券YTM要高，
也就是「長天期YTM > 短天期YTM」，
這是因為投資人要承受10年的投資風險，高於三年，
因此要求較高的YTM作為補償。

就這樣的觀點來看，當利率持續下跌，
長天期的債券漲幅也會高於短天期。
你可以解釋：

1.是因為長天期風險較高，波動性較大；

2.同樣都給5%，一個給你10年，一個給你3年，
　在未來利率水準可能只會存在2%的情況下，
　你想要買哪一個？

　當然是長天期的債券，因此在利率持續下探的情況下，
　10年期的債券漲幅基本上會高於3年期的。

3.承接第2點，之前我在文章中提過「再投資風險」，
　這也是那個3年期債券，比10年期債券面對的，多了一層風險。
　
　原本投資5%好好的，結果到期了，你之後再利用這些錢投資，
　可能就找不到比5%更好，風險更低之類的投資工具；
　但是那個10年期的債券，讓你把面對「再投資風險」遞延了10年，
　所以在利續持續下探的情況下，投資人自然要買長天期的債券。


當然，反過來說，
在利率持續上揚的情況下，
長天期的債券下跌幅度會大於短天期，
這也是要了解的。

(補充說明一下，對於「利率與債券期數」之間的關係，
可以去查詢財務學裡面的「存續期間」(Duration)概念，
會更清楚。)


所以，身為一個債券基金經理人，
他就要做好預期，通常是預測未來1年～3年的利率，
因為基金績效有短期壓力，所以通常他們不會看到10年去，
會以較近期的為主要預測區間。

因此你說，YTM對於投資人有沒有意義？
我想，在大量分散投資情況下，當然意義比較小，
但是對於基金經理人而言，他管理的也是投資人的錢，
所以要說YTM對於投資人的意義多大，
我想還是見仁見智了。

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最後，債券價格會下跌，
理論上是「利率走高」的時候，
債券價格下跌。

但是更精確的說法是，當市場上慢慢有預期升息的時候，
「預期利率上揚」的心理，就會導致債券價格下跌了。

所以應該這麼說：

1.當央行公佈利率走勢的時候，通常債券價格會跟著立刻反應
2.當市場預期心理逐漸產生影響的時候，也會影響債券價格做反應。

這個概念跟股票的「資訊擴散」觀念很像，
就是說，如果有新聞記者一直散佈台積電營收不如預期，
認為未來一季獲利只有當初預估的7成，
則台積電當天股價很可能就會受影響。

但是，等到一季結算之後，最後結果真的確定真的是只有預估的7成，
「理論上」，當天應該還是會有小小的跌幅(如果那陣子沒有其他利多消息沖銷)，
但大多數的「利空」消息，早就從記者開始報導那天，
而逐漸發酵。

好比火山爆發，一天爆一點，
等到實際爆發的時候，就不會太嚴重。

「利率」對於債券價格的影響也是如此。

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以上淺見

非關專業

Fri, 04 Jul 2008 00:25:20 CST

<<使用前注意事項>>

1.這次不談專業，沒有邏輯，
只是隨意寫寫。

2.單純心得文，想交換意見可以一起討論，
不喜者勿入。
　要是不喜還要入，那請你隨遇而安吧。
　既來之，則安之。

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就筆者個人小時候的印象，
一般人似乎都不太在意財務的世界是什麼模樣，
大約是在近幾年來才開始興起理財的熱潮，
連年輕人都開始熱切追求投資績效。

或許理財的需求早就潛伏很久，
但過去台灣人習慣以「玩股票」當作理財的唯一工具。
喔，可能還有郵局或保險公司的儲蓄險，
以及銀行的定存吧。

假設我是一個完全不懂得投資的大學生，
或許當我看到學校居然有「證券研究社」、「財富管理社」之類，
會很想了解既神秘又浪漫的金融世界，
因此加入這個社團。

比方說說，大多數人都對每一種職業充滿浪漫的幻想。

至少對某些男人而言，護士跟空姐確實是如此，
因為雄性動物多半喜歡想像不可能關係中的可能情節，
以滿足一種本能性的幻想需求。

對某些女人來說，
漫畫中帥氣多金、高挑挺拔的公司小開，
浪漫的無可救藥的情節，
亦是滿足他們現實生活中無可找尋的事實。

以前筆者想當會計師，
又想著網路以後會很方便，
所以搞不好我可以開著遊艇、帶著美女出海浮潛，
偶而上岸曬曬太陽的時候打開電腦，
看看那群審計人員整理好資料沒有，
我只要負責簽名..「刷刷」兩聲，
200萬簽證收入就輕鬆入袋。

現在想起來不僅是可笑而已，
還很瘋狂。

但我想，對於很多不了解財務世界運作的人而言，
投資也是具有這麼神秘又美好的瘋狂世界。

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看著電影裡面，風生水起西裝革履的專業人士，
透過電腦螢幕，「輕鬆」按下滑鼠左鍵兩聲，
敲敲鍵盤上幾個數字，
然後像變魔術一樣，2萬元變成200萬元...

好吧，我承認，這其實應該是電腦駭客竊取銀行存款的戲碼，
但操作期貨、操作避險基金的「玩家」，
確實在金融的世界裡面，完成了點石成金之不可能的任務。

要風得風，要雨得雨，
這般人生，既是險境，也是樂趣。

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等大多數人開始真正接觸了投資，
慢慢會發現原來這個既真實又虛擬的世界是這麼財狼虎豹，

真實之處在於你的財富確實跟著水漲船高；
虛擬之處在於你的財富確實跟著憑空蒸發。

只在此山中，雲深不知處。

這些紙上財富，
確實是蒸發的，也確實是增長的，
但有緣者得之，無緣者空嘆，
忙了一場，所為何事？

選舉是仰賴得票者眾出線，
那是因為多數人的共識所引導，
產生「少數服從多數」的遊戲。

但金融的世界卻只需要一個瘋子殺低一檔股票，
則所有持有該股票的投資人就必須為此付出代價。

而這個代價往往不便宜，
更犯不著掏出口袋的錢，
因為它就像自來水撒在地上被太陽蒸發一樣，
憑空消失在你我的眼前。

典型的「寡頭」政治，
活生生出現在金融世界裡。

================================

我們該如何在這樣的世界中自處？

對於金錢，任何人都有需求，
任何人都有渴望，只是程度的差異。

投資的世界感覺上比較像一場理性與感性的戰爭，
腸胃中的益菌多，壞菌就少；
投資的理性多，感性就少。

完全的理性幫助你過濾資訊、整理資訊，最終採取行動；
完全的感性造成你勇於show-hand、逞血氣之勇，最終一敗塗地。

但話說回來，這個世界的金錢遊戲，
包含太多自以為的理性，其實包覆在這個理性之下的，
往往是醜陋又迷人的「貪念」。
用文雅的說法稱為「追求利益極大化」，
用白話的說法稱為「錢錢　錢錢　錢錢錢」。

造成房產榮景的，是「理性的貪念」；
造成次貸風暴的，也是「理性的貪念」。

傷害造成之後，
只好仰賴感性來彌補自己的心靈。
安慰自己風暴很快過去，
套牢是一時的，賺錢是死多頭，是永遠的。

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投資的世界確實很迷人，
也很殘酷。

上帝或許還會幫助做錯事的人；市場卻不會。
當你走上錯誤的路徑，要回頭恐怕已是千瘡百孔後的殘破景象。

我不曾羨慕那些在風險上討生活的人，
因為那其實不是致富的最佳管道。
理財可以幫助你思考，
因為錢砸進去之後，
你就會死盯著每一個可能影響你財富的資訊。

但對有些人來說死盯著還不夠，
還要上PTT來跟大家討論才會有個心安理得的理由，
催眠自己上漲時賺不夠所以不想停利；
大跌時賠很慘但想凹本所以不想停損。

如此不停循環，
不需要細想就能明白，
這些人的命運最終只是一場空..

===================================

筆者不是著名的投資人，
更不是成功的投資人，
但我是一個明白「有所為，有所不為」的投資人。

對於陳金鋒來說，
把球紮紮實實的揮擊出去，
才是享受成就感的時刻。

無論這一砲對於計分板有何影響，
成就感畢竟是來自於一步一腳印的歷程。

理財績效對我來說，
就像是那個計分板上的分數一樣，
是必要，也是附加的景象，
真正幫助我在投資歷程中感覺滿足的，
是我努力的過程，還有走過風雨的歷練。

這一切，才應該是永遠不會憑空蒸發，
你所改變的自己，你所擁有的財富。

====================================

如果你想成為優秀的棒球選手，
應該學著怎麼揮棒，
而不是學著怎麼賄絡裁判，收買球員；
如果想成為大家所尊敬的大國，
也不需要把別人的歷史當成自己的歷史。

同樣的，如果你想成為一個讓自己感到驕傲的投資人，
成為一個讓朋友覺得穩健踏實的投資人，
你應該學習的不是追逐計分板分數，
而是致力於學習、體驗臨場比賽的抗壓性，
以及如何在最佳的時機，擊出令人激賞的Home Run！

====================================

以此文彼此勉勵，
特別是在這渾沌不明的時空下....


淺見

投資專業文的兩難

Fri, 04 Jul 2008 00:22:06 CST

猶記得筆者打算在本版寫文之際，
便很慎重的思考應該怎麼定位自己的文章內容。

版上網友來來去去，
真的很難區分讀者群的需要。

近期內像PTT基金版的ry大與i大，
就是以數據與歷史背景當基礎，
發出一篇篇令人讚嘆好文的高手。

這樣的高手文，
能夠徹底了解的，
多半也是在相關行業工作，
或是相關學經歷的版友。

然而專業文的兩難，
就在於只能提供給新手看熱鬧，
而只有老手或高手看門道，
這之中的拿捏分寸，
非常不容易。

===========================

基本上，可以自己找「解答」解決「問題」，
就是一種非常了不起的過程。

筆者自己也經歷過羨慕高手發文的內容，
總是會有疑問是：

   「他們的數據是去哪裡找的？」

腦袋一直以為，應該會有一個很專業的網站，
是可以很輕易的提供任何你想要的數據，
彷彿只要我輸入關鍵字：

　　「次貸風暴」or「通貨膨脹」等..

就會有很多上千種數據跑出來讓我拿來寫文章....
但其實過程很複雜。

所以，曾經有版友寫信問我：

　　「s大，你怎麼知道要去看什麼數據然後『預測趨勢』」？

或是
　　「請教s大，我應該看什麼數據才能學會像你們這樣的分析能力？」
=================================

大家在看i大　or　ry大發文的內容，
其實是需要經過非常複雜的過程才出現的。

過程大抵是這樣：

step1:　「為甚麼想了解該議題？or我想了解的議題是什麼？」

step2:　「我想要用什麼資料、數據，說明我想表達的議題內容？」

step3:   「數據要去哪裡找比較洽當，比較正確？」

step4:　「整理資料」

step5:   「提出整理後的結論與個人看法」

================================　

這個過程，其實跟研究所訓練寫論文的過程差不多，
差別只在於嚴謹程度，以及內容紮實度。

畢竟寫文章和寫論文的目的不同，
文章只是便於傳達想法。

================================

不過，專業文的背後，
往往也會帶來一些困擾。

我相信版上很多高手，
特別是像ry大　or　i大，
應該都曾經收到「求教信件」。

大致可以分成兩大類：

1.針對內容求教者
2.希望得到明牌者

雖然不知道版上其他大大的想法為何，
但筆者個人比較喜歡和第一類的版友討論；
卻不喜歡寫信來問可不可以投資「XXOO基金」的版友。

為甚麼不喜歡推薦？

　「因為就算再專業，也會有看錯的時候」

筆者相信，
人就是人，不會變成神仙，
也不會確切知道未來會怎樣。

當然，專業人員的看錯，
與一般人的看錯，
在意義上與程度上有天壤之別，
不能放在同一個天秤上比較。

然而，預測錯誤就是錯誤了，
這點卻殊無二致。

================================

以石油價格來說，
光是未來3~5年的價格趨勢，
就各自有「權威機構」支持兩極看法：

　油價持續飆高 V.S 油價即將疲軟

同樣的，
明明都是研究同一個市場；
同一個貨幣；同一個國別，
但看法卻真的天差地遠。

誰對？誰錯？
除了上帝，真的沒有人知道。

因此，當我們在看版上專業文的分析，
請版友一定要清楚知道：

1.「專業文的分析屬於研究者的個人看法」

　不要輕易的用一篇專業文就投資，
　這是危險的。

　同樣對於印度，對於新興市場，
    每個專業人士都有不同的看法。

　無論是什麼看法，只要有自己的立論基礎，
　那麼互相討論，都是對版友有較高的貢獻。


2.「專業文的分析不能作為100%的投資決策」

　這聽起來感覺很廢話，
　但筆者在本版發文的過程中，
　卻時常收到信件來問：

　　　「s大，既然你的分析是xxxx，那是不是代表投資OOXX基金是比較ok的？」

　筆者想說，
　就算專業文有憑有據，
　投資的世界可不是數學，
　把a帶入函數f(x)就一定得到b。

　同理，分析結論如果是新興亞洲比歐洲好，
　這也不代表你的資金就一定要放在新興亞洲區域，
　這還得看你個人的風險偏好。


3.「專業文的盲點與你個人的觀點不同」

　筆者剛剛說，一篇專業文的發想過程其中有一項是

　　　「我想要用什麼資料、數據，說明我想表達的議題內容？」

　這個思考方式，以及找尋的數據解讀，
　自然就會影響整篇文章的邏輯推論與最後結論。

　誠如筆者也曾經在本版提過統計資料的應用，
　β雖然代表市場風險，
　但你不能盲目的覺得大盤要往上走就一定買β高的。

　同理，解釋A事件未來的走勢；
　或是提出個人對某市場的看法，
　所以結論就是，專業文一定會有盲點，
　這盲點不是真正的沒看到，而是一種選擇性的忽略。

　但你不知道，研究者這種忽略或是前提假設，
　會不會正好與你在乎的看好or看壞觀點相同。

====================================

說到底，還是老話一句：

　「投資這回事，只有自己做功課最安心」

最安心的理由不在於「最專業」，
而是你總得找一個你「自己看好or看壞的理由」做評估，
絕對不要人家說好你就直接把錢丟進去，
有人看壞就急著殺出，
那是最傻的做法。

當然，如果你覺得自己做功課很麻煩，
覺得自己不適合也看不懂數據，
那請在投資這件事情上面保守一點，

該停損就停損；該停利就停利。
該加碼就加碼；該退場就退場。
並且嚴格執行。

俗語說：「有那種屁股，再吃那種瀉藥」

如果你夠專業夠水準，
那麼在投資世界裡面賺大錢，
那絕對是理所當然。

最怕就是一味瓢竊所謂「專家」想法，
而自己沒有定見者，
那才是真正危險。

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以上　淺見