市場先生自語

最近宏利股價比較波動, 正確一些來講, 應該是股價跌勢比較急而且幅度大, 以致有一些一直看好宏利的投資者開始對宏利信心動搖, 筆者聽到比較多的一個問題是: AIG都可以倒下, 有什麼事無可能發生?

筆者最近用了一些時間, 整理宏利由07年至到08上半年的業績分類數據. 可以看到宏利的主要業務分為以下5部分, 前4部分大約各佔總體盈利2成幾.

1. 美國保險業務
2. 美國財富管理業務
3. 加拿大業務
4. 亞洲及日本業務
5. 再保險業務

現時投資者比較關注的問題, 包括擔心信貸撇帳增加, 導致資本不足而需要發行新股集資, 現有股東權益被攤薄. 另外, 現任CEO Dominic D'Alessandro 將於09年5月退休, 對宏利有否帶來不明朗以及負面影響.

宏利已經公佈左全球金融危機引發的信貸損失可能導致公司第三季度利潤減少2.5億加元. 然而宏利現時的資產負債狀況良好﹐並沒有計劃出售普通股集資, 也不會減少派息.

宏利新 CEO Donald A. Guloien 於1981年加入宏利做 research analyst, 至今已經有28年了. Don 於1994至2001年期間, 領導Mergers and Acquisition/Business Development unit, 參與了一些重要的收購合併項目, 包括宏利與North American Life合併, 宏利上市, 以及進入日本市場(Daihyaku Mutual Life)等. 此外, Don 還負責宏利近年最重要而且重大的收購, John Hancock, 以及成功整合後者融入宏利, 可以從宏利的ROE一度因為收購John Hancock之後大跌, 然後漸漸逐年回升得到引正. 筆者相信 目前的金融危險結合宏利的優勢, 新 CEO 上場後, 絕對有機會大展身手, 繼續併購擴充業務.

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第二位參加者是來自國內的網友:我是您的忠实读者,是一位大陆内地人士。自从两年前读了您的自语后,就一直认同您的投资理念,而且还买了您的第一本著作,读后晃然大悟，原来投资的精髓就是长线揸优 ...《 詳全文 》

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