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二位美國聯準會 (Fed) 官員周二同聲警告，美國今年底恐面臨「財政懸崖」，一旦預定的稅金增加及刪減支出的措施同時落實。

芝加哥聯邦儲備銀行 (Chicago Fed) 總裁 Charles Evans 於洛杉磯舉行的 Milken 學會年會上預警，這樣的財政懸崖構成「龐大不確定性」。而亞特蘭大 Fed 總裁 Dennis Lockhart 則警告，如果市場開始預期美國國會及白宮不會積極解決此借貸問題，恐出現「金融震撼」。

一旦美國國會超級預算委員會未能找到方法，來填補聯邦政府預算赤字，將啟動預定的增稅及減支借貸措施。

另一方面，Evans 及 Lockhart 稍早接受《CNBC》訪問時，皆同意目前美國經濟成長減緩令人失望；但兩人對於是否需要持續推動刺激措施，則意見相左。

Evans 表示，有鑑於美國經濟走強力道，他只認為適合在 2014 年底前開始升息。Evans 指出，美國還有相當大的空間能採取更寬鬆的貨幣借款政策，「更多流動性會有所幫助，可證明 Fed 政策將有非常長一段時間維持寬鬆，以推動改善」。

不過 Evans 認為，與其將利率死板維持低落直到 2014 年底，Fed 應該利用「經濟板機」作為寬鬆措施的基礎。例如只要失業率停留在 7.5% 以上，且通貨膨脹率論壇不意外飆高，比方衝上 3%，便持續行低利率。

不過，Lockhart 則對寬鬆政策持較懷疑態度，且擔心引發通貨膨脹升溫。他表示，儘管美國第一季經濟成長率及 3 月份就業數據不理想，但仍不足以說服他在任何假設借錢情況下扣寬鬆板機。因為憑空訂下一個數據有點太過頭腦簡單，「應該看經濟如何進展」。

近一年來，日商對台投資熱絡，日本已成為僑外投資的最大宗，無論件數與金額均居第一，去年包含古河電工、佳能等大廠均加碼對台投資，而台灣松下電器桃園新廠也在今天正式落成。經濟部投資處指出，今年1、2月接到日商詢問借貸投資就達30多件，顯見對台借貸投資興趣仍高，經濟部也將在上半年啟動今年第一個對日招商團。

好菇道 去年加碼投資12.5億元

受到日本311地震影響，加上日幣飆升，許多日商紛紛向海外尋找備援基地，分散風險，而台灣又是出口到大陸的最佳管道，更吸引不少看好大陸市場潛力的論壇日商，選擇台灣為生產據點，例如日本好菇道（HOKUTO）去年對台加碼投資12.5億元。

根據投審會資料顯示，去年下半年日商來台投資開始轉趨熱絡，對台投資逐月增加，從6月第四名、7月份第三名，8月份日本企業就躍居僑外資來台借款之首；而從今年1月資料來看，日本仍是僑外資來台的第一大區域。 

經濟部對日招商團 上半年啟動

不只日企來台件數、金額均增加，產業別也越來越廣，近期如日本航太相關產業也來台參訪，尋找合作機會。經濟部投資業務處處長凌家裕指出，過去對日招商以製造業為主，但因應國內積極推動服務業，今年吸引日本服務業來台設據點，將是招商團重點工作，至於鎖定哪些大廠，內部仍在借錢規劃，預計今年上半年會啟動第一個對日招商團。

凌家裕說，若能引進日本服務業到台設據點，與國內現有廠商合作，除了讓國內服務業發展更成熟，更有機會進軍海外，帶動國內服務業的輸出。例如台灣有許多美食都是小規模經營，沒有海外經驗，若有日本資源導入，例如連鎖業、管理顧問公司等到台灣設點，協助國內廠商發展到一定規模，就有能力走向國際。

全球股市歷經一年多的盤整修正後，投資價值逐漸浮現，以深具基本面借款優勢、且跌幅已深的新興市場最具吸引力，從今（２０１２）年來前十大漲幅股市全由新興國家包辦可見一斑。其中，拉美股市反彈力道最強，包括阿根廷、巴西、哥倫比亞、秘魯、智利等全都擠進前十名之列，阿根廷、巴西更以逾10%的漲幅，搶下全球冠亞軍寶座。

摩根拉丁美洲基金經理人路易斯‧凱瑞(Luis Carrillo)強調，拉美要有好表現，端視佔MSCI拉美指數權重近七成的巴西。凱瑞分析，巴西股市連續二年表現不佳，成為拖累區域市場表現的主因，不過，從歷史經驗來看，巴西很少有連續年度表現不如區域論壇市場，甚至拉美股市的大好行情均由巴西帶動，從今年來巴西上漲10.4%，引領MSCI拉美指數上漲逾6.8%，便可獲得印證，因此，今年拉美市場就要看巴西是否能夠逆轉。

過去兩年造成巴西表現不佳的原因，不外乎通膨壓力及熱錢推升匯率過高等問題，然而，凱瑞指出，首先，巴西通膨已在去年12月降至目標區間4.5-6.5%的上緣，且央行早已提前降息借貸因應；再來，歐系資金回流歐洲，巴西黑奧升值壓力大幅降低，巴西政府還進一步取消外資投資當地股市的稅賦，增添股市上漲利多。因此，巴西股市自去年第四季起已逐步回春，帶動拉美股市同步反彈演出。

凱瑞進一步指出，拉美長線題材相當豐富，包括巴西、秘魯、智利、阿根廷、哥倫比亞等國均坐擁豐富農、油、礦、金等資源，目前巴西政府更投入大量經費來開採石油蘊藏，以建設2014年世足、2016年奧運場館外，拉美各國亦全力推動高鐵、住宅等民生基礎借貸建設。

再者，拉美區域內人口達4.4億，人均所得在十年間成長將近一倍，內需消費實力創造長線成長商機。凱瑞說明，拉美股市歷經一段時間整理後，許多個股借錢投資價值都相對合理，只要國際市場氣氛持續正面，反彈行情可望持續上演。

台灣打房政策一波波，不過鄰近的日本房市相當平穩，長期耕耘日本房市的日本信義表示，今年前11月成交件數109件，年增142%，顯然台灣借錢投資置產客戶開始重視日本房市。

日本信義今年初與日本三菱地所合作「台日聯賣」公開東京西新宿「 THE PARK HOUSE 新宿 TOWER」建案後，今天三菱地所RESIDENCE二度來台叩門，趕在國人赴日旅遊的新春旺季前，推出2012年重量級大案─東京中央區「 THE PARKHOUSE 晴海 TOWERS」，提供國人赴日借貸購屋有更多優質選擇。

日本信義社長林彥宏表示，成交統計顯示，全球股災對台灣客戶而言，比日本地震可怕，尤其奢侈稅上路之後，台灣投資熱錢明顯轉移海外置產；今年6月日本信義成交量創新高，單月成交21戶，每月看屋維持50組。

林彥宏指出，日本信義統計，台灣人在東京置產偏愛捷運山手線經過的「城中六區」，成交首選論壇的新宿區39.4%、港區 14.7%、中央區 11.0%、文京區 9.2%、千代田區 7.3%、涉谷區 3.7%，此6區佔總成交量85%。

林彥宏分析，日幣2000萬(約新台幣778萬元)以下的套房產品，佔日本信義總成交量的33%，其中有半數的客戶以現金購屋，租金投報率 6%，月收日幣10萬元(約新台幣4萬元)，投資效益頗高。

另外，自用的比例也多達 25.7%，其中以日幣6000萬元至 1.5 億元 (約新台幣2395萬至6000萬 )離地鐵站近二房或三房型的新成屋最為熱門。

他強調，台灣房市租金投報率偏低，雖然在各項打房政策下，房價仍居高不下，反觀日本房價已經在谷底震盪，且市場成熟，沒有借貸投資客炒作，風險相對低得多，成為台灣借款投資和置產客新的投資天地。

「THE PARKHOUSE 晴海 TOWERS」預售案，建物地上49樓、地下2樓，共883戶，坪數規劃主建物面積(不含公設、陽台、雨遮)約12坪到47坪，一至三房的規畫，每坪平均約台幣75萬元。

根據EPFR資金流向最新數據統計，截至10月19日止，新興市場債券基金已從淨流出轉為淨流入1.06億美元，顯示出新興市場債券基金連續數周爆發贖回潮後，資金恐慌性賣壓情況已有明顯論壇舒緩現象。天達投顧認為近期表現相對落後的新興當地債，由於目前價格仍未回到2008年水準，加上具備貨幣升值空間，未來表現將可望先蹲後跳。

過去三年來看，外資持續看好新興債市借貸投資價值，持有新興債的比重不斷升高，從摩根大通統計顯示，截至九月底累計資金流入統計已達4170億美元，幾乎是2008年六月2330億的兩倍，顯示出新興債市的前景仍舊備受各界看好，將可望持續吸引資金流入。

天達投顧指出，為確保全球經濟不落入二次衰退，除了英國及歐元區維持量化寬鬆的貨幣政策基調，近日美國聯準會(Fed)副主席Janet Yellen，也釋出如果需要進一步採取措施支持經濟復甦，則第三輪量化寬鬆(QE3)可能是一個更為有效的借錢工具，再度暗示市場對美實施QE3政策的可能性。

回顧歷史經驗，天達投顧分析，FED前二次實施量化寬鬆政策之前，市場一樣陷入恐慌，美元指數一路上升，其中實施QE1時，指數由86下挫至72、73，隨後半年間造成新興貨幣強勁升值，包含印尼盾、南非蘭特及智利披索等升值借款幅度都在20%以上。

儘管實施QE2前美元指數雖短暫反彈至82水準，但實施QE2後，美元再度下滑至70低點，也再度啟動第二波新興國家貨幣升值競賽，同樣地在半年間俄羅斯盧布升值近13%、墨西哥披索也有近6%的升幅。

因此天達投顧認為，即使日前因歐債危機衝擊，促使避險資金湧入美元，導致美元指數再度反彈至77、78，但若仔細觀察美元走勢即可發現，其走勢與借貸利率有著高度的連動性，再加上FED強調，2013年前利率不會調升，及美國經常帳與廣泛收支餘額皆呈現雙赤字下，美元中長期走勢仍將趨弱，新興市場貨幣匯率可望再度複製量化寬鬆政策經驗重啟漲勢。