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亞洲高收益債 錢景俏

  全球經濟景氣樂觀，資金除大幅竄進成熟國家股市，也積極搶進與景氣連動度高的高收益債市。根據彭博資訊，高收益債在景氣擴張期大多表現不俗，同時，亞洲高收益債表現更相對歐美債市突出。

  從2005年及2010年兩次景氣擴張階段來看，亞洲高收益債表現均領先歐洲與美國高收益債，可說顛覆許多投資人的想像。滙豐亞洲高收益債基金經理人游陳達指出，以景氣落底後三年的2005年為例，滙豐亞洲高收益債指數漲幅高達15.9%，而今年正好是金融海嘯爆發以來，景氣即將邁入第三年的擴張期，亞洲高收益債可望再度擄獲市場資金青睞。

  目前經濟成長前景看佳的亞洲國家，大多名列新興市場之林。柏瑞新興市場高收益債券基金經理人鄧洺吟表示，雖然通膨壓力使得新興市場債券出現修正，但從基本面來看，新興市場公司債券永有不少優勢，包括企業獲利強勁，與通膨的連動性低，都是新興市場高收益債的利基。

  根據外資券商報告分析，新興市場2011年企業盈餘成長預估值相當亮眼。像是亞洲國家中的印尼、中國、印度與泰國，成長均超過兩成，而南韓、馬來西亞、台灣，以及菲律賓的企業盈餘成長，也都在12%以上，顯示主要新興市場公司債基本面相當穩健。

  根據J.P.Morgan證券預估，今、明兩年高收益債市的違約率，可能僅約1.5%及2.0%，投資人無須過度擔憂違約風險。

                          來自經濟日報(記者:簡威瑟/台北報導)

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