59歲的張錦輝，4年多前從勞委會退休，開始過著優閒的退休生活，偶爾因先前職場人脈邀請，幫工商團體講授工業安全的相關課程，賺些鐘點費外，生活中小小的樂趣，就是去買85度C的咖啡來喝。

這天，愛喝咖啡的他，經過售價較高的星巴克咖啡門口，猛力吸了好幾口，把咖啡的芳香吸入胸懷，不知情的人，還以為他喝不起咖啡，想要乾過癮而已；其實，一身樸素的他，目前退休的收入，足以讓他每天喝上127杯的中杯拿鐵（90元），他只是省下這筆「拿鐵因子」，另有打算而已。

自己賺「總統級」退休俸

93年10月5日，從勞委會專門委員退休的張錦輝，離開公職時，是第10職等，月退俸82000元。但是，他在34年前做對了一件事情，而且持續到現在，讓他現在平均每個月擁有新台幣30幾萬元的收入，遠遠超過他同事的退休水準，甚至小他3歲的陳水扁總統，明年退休後的月退俸，恐怕還不及這個數字。

他做對的這件事情，就是選對了一檔股票──台灣化學纖維，進行長期投資；而這檔股票的股利政策，更是他願意長期投資的關鍵因素。

34年來，張錦輝不斷加買台化這檔股票，目前已經擁有400多張，光是今年的現金股利，就抱走了200多萬元。對他而言，比過「總統級」的退休生活更重要的事情，就是把這200多萬元，繼續放在「台化」，讓他繼續變大，每年再把這些錢加買台化的股票，贈與孩子，不但可以減稅，還可以當作傳家寶，富貴下一代。 

懂得王永慶 投資他就夠了

台化，是張錦輝一生中最懂的股票、最了解的企業。時間拉到35年前，也就是民國61年，張錦輝進入台化工作，當時他身為製程值班主管，看到每年公司所製造外銷的棉花、工業用布、毛毯、清潔劑，出貨狀況穩定成長，他就認為這家企業很有遠景，雖然當時台化還未上市，但是他暗自告訴自己：這家公司很有發展潛力，值得投資。

機會來了。當時公司還未上市，規定每個領班級主管可認購兩張，一張100股，每股台化面額50元，一張相當於5,000元，但是台化高層認為公司前景看好，賣給領班級主管5倍的價格，等於一股250元（一張100股，也就是認購一張2.5萬元）；有些主管嫌貴沒有認購，還懷疑台化股票是否真有這樣的價值。

剛好62年因為有領班讓渡給張錦輝認購（當時他未升領班），於是他就認購了5張，加上當時兩張股票可配一張的優惠政策，隔年離職的他，等於擁有7.5張台化的股票。當時20幾歲的他哪會知道，這個決定竟然會影響他一生的財富。

「台化這30幾年來，從資本額4億元到現在的560億元，股本已經成長了140倍！」張錦輝說，「只要一天投資30元，等於一年投資1萬元，30年後，就有140萬元！」

他回憶，當時因為熟悉台化的經營型態，成為他日後投資台化的重要依據，還有一個他投資台化的關鍵因素，就是：認同王永慶這位經營之神。

「我從來沒有看過王永慶，但是我知道他很兢兢業業地在經營企業。」張錦輝說，他在台化這2年的工作經驗，讓他死心塌地認同王永慶，因為所有的企業文化與營運模式，都透露著「儉樸文化、利潤導向」的精神，這點，倒是很符合張錦輝投資一家公司的價值觀。

「我手上一張鴻海的股票也沒有，」張錦輝說，「因為我不投資自己不熟悉的股票，即使大家都說它很好，郭台銘很有經營能力，並且因此成為全國首富；可是，我不太認識郭台銘，所以，沒買鴻海。」

張錦輝投資股票的心法，傳到他兒子同學的耳裡，想要請教「張伯伯」股海心得，卻引起兒子的揶揄：「你不用問我爸爸啦，他只懂一檔股票，就是台化而已，其他的，他都不懂。」

領股利再加碼 力挺到底

雖然，張錦輝只懂一檔台化，把資金都放在同一個籃子裡，但是他徹底研究台化的股利政策，不願輕易賣它。「公司很賺錢的時候，2股還可以配1股！」張錦輝說到台化的股利政策，眼睛亮了起來，他說，這幾年來不斷配現金和股票，讓他愈抱愈開心，而且目前的現金比重增加，他照樣把所得的現金股利回頭再買台化的股票，力挺到底。

1973年10月爆發第4次以阿戰爭後，阿拉伯石油輸出國家組織為了打擊以色列及其支持者，造成第一次石油危機，使油價每桶從3美元上漲至超過10美元，引發國際經濟大幅萎縮。隔年，依賴外銷的台化，也在這波石油危機受到重創。

張錦輝回憶，當時公司很多產品都無法銷出，「公司就租了附近的國中禮堂當作倉庫來囤積貨物，堆積如山。」他說，當時台化為了撙節成本，資遣了不少員工，有些還是跟他十分熟稔的同事，讓他有所感慨；經過深思，為了職涯的穩定發展，還有一家五口的安定生活，他決定轉換跑道，做個公務員。

離開台化，對張錦輝而言，是減低他職場的風險，但是，卻不表示他否定台化的投資價值。他後來已經不具員工身分，剛好面臨成家階段，於是他存錢在北縣中和買下自住的房子，但仍未賣掉台化任何一張股票，因為，他始終相信：石油危機總會解除，而台化還會再發揮經營的實力。

台化在民國73年上市，張錦輝又開始加碼台化的股票，這20年來，他積極買進。有趣的是，他只要錢存夠了，只會參考兩三天內的股價行情，就會趕緊加碼買下，買進的方式似乎像是跑去銀行定存一樣，而不是像一般投資人尋覓低檔，再一舉布局。

股利政策 讓他不願琵琶別抱

透過股票投資致富的方式有二，第一是賺差價，第二是賺股利，富可敵國的巴菲特主張的是後者。他認為，投資就是使資本流向經營良好的企業，而不是通過短期內的差價獲利。很明顯地，張錦輝投資台化的故事，正是彰顯巴菲特的投資精神。

「我看了台化30年，只要本益比在9~10倍左右，我覺得都還算合理。所以，存到可以買10張的錢，我就會買了，因為一次買1張很難看。還有，一般人都會想『景氣差的時候不想買，景氣好的時候買不到』，所以，怎麼找，都找不到最低點，永遠抓不住的啦！不如不要找買點，存夠錢就買，絕對比定存划算。」張錦輝分析，「一張台化的股價是70塊錢，乘以2％的年利率也不過1.4元，但是今年股利卻可以配4.8元，是銀行的3倍多，你說，到底要領2％，還是6~7％！」

在張錦輝的觀念裡，賺差價是另外一群人的金錢遊戲。「不該去賺差價的，最大的贏家都是大戶，可是，他們的下場也沒多好啊？你看，雷伯龍的晚景多悽涼！」根據市場人士指出，曾為股市四大天王、超級作手的雷伯龍，91年不但身體健康走下坡，還得仰賴他的徒弟幫他租屋，作為安身之處，的確很難對照他曾經日賺斗金的氣魄。即將邁入耳順之年的張錦輝，對「老雷」的故事頗有警惕，早早就把投資台化的部分資金，換成房地產，如今，除了每年的現金股利之外，還有固定的店租收入。

每年給兒子20張台化節稅

從81年起，張錦輝轉任勞委會任職，他從20幾塊錢起陸續買回台化的股票，到現在，包括贈給3個兒子的台化股票，他已經買了超過400張。前幾年開始，張錦輝開始感受到繳交所得稅的負擔，經過研究後發現，稅捐機關規定每人每年可享受免稅額100萬元給子女，夫妻兩人即可贈與200萬元不用扣贈與稅，還可減輕所得稅，所以張錦輝決定：每年約撥出150萬元、買20張台化分給兒子，剩下50萬元的部分，就看台塑集團其他股票的表現，小額買進給兒子。

張錦輝仍看好台化的未來。「大家都以為台化是紡織業、做纖維的，其實它早已轉型為石化業了。」張錦輝指出，王永慶擅長垂直整合，願意傾力精耕上游物料來源，不願受制其他業者，好比它在ABS樹脂的領域（丙烯-丁二烯-苯乙烯樹脂Acrylonitrile Butadiene Styrene, ABS），台塑已經有「B」，台化也有「S」，至於「A」的部分，對台塑集團來說也非難事。

「連小沈都可以做得起來了（指沈慶京的中石化），對王永慶而言，更不是問題。」他開玩笑說，「我這樣說可能對我成大同學何昭陽（奇美實業總經理）不敬，比起奇美的料源仍仰賴外界的狀況，台化是很有可能在未來幾年超越奇美的。」

戒貪婪恐懼簡單才能致遠

巴菲特的一生尊崇理性、穩妥而簡單的投資哲學。當別人問他，什麼是在多變的股市中依然賺錢的法則中，最不容易做到的，他說：「樹立一個正確的投資觀念，然後堅持實行。」他解釋說，很多人之所以在股市中失敗，就是因為貪婪與恐懼，因為這樣的人性弱點，不能長期持有「注重內在價值的股票」。

回顧張錦輝投資台化的歷程，就像是一個符合巴菲特投資心法的縮影。儉樸又富有的張錦輝，繼續過著他原有的生活，喝85度C咖啡、開著裕隆的舊車、一輩子都買台化的股票，他笑著說，「我不知道巴菲特在做什麼，我就是這樣。

    忙於工作，對理財半吊子的你，以上三個情境，可能經常發生。其實，選股可以簡單，方法不必複雜！從30多歲到90歲已應驗的聚財致富，都來自於耐心守候，等待大魚上鉤。

    你相信簡單可以致富嗎？上到股神巴菲特（Warren Buffett），下到市井小民，賺到大錢的人，其實他們的致富方式都不脫十六字箴言：選好股票、挑對時機、長期抱牢、複利生財。看遍股海，真正的智慧都不脫這十六個字，但是要做到，卻需要長期的修煉。

          晉昂投資顧問公司總經理洪瑞泰，一語道破一般投資人會賠錢的原因，「他們是在投資不知的事！」

          什麼叫不知？例如，股價會漲到什麼價位？這家公司未來三年每股盈餘會有幾倍的成長？這家公司下個月會接到一筆超級大訂單的預測會實現嗎？連上帝都不知道，但是投資人卻會依照預測，搭上一些出現雲霄飛車走勢的股票。

       什麼是可以知道的事？例如一家公司長久十年、二十年以來的現金股利發放水準，到了什麼股價，可以算出它有多少殖利率，若高於銀行定存利率一倍、兩倍，就是一筆穩賺不賠的生意。

    洪瑞泰的方法就是找股東權益報酬率（ROE）高的公司，利用複利和倍數效果，長期抱下去，依他的經驗，這才是「追求成為暴發戶最可靠的方法。」

         王品集團董事長戴勝益，有一次來《商業周刊》演講，他說他的財富大多數都來自本業，鮮少投資股票；還設立「五不原則」，其中一項就是「不做股票」，除了勉勵他自己，也希望員工不要沉迷於股票。

        戴勝益認為，「股票是不能『做』，只能『投資』，」他說：「有錢就買一百張高配息的績優股把它放著，就可以退休啦！」他舉例：「一百張台塑（股票）要八百萬元（依當時股價），每年配（息）五％，就是四十萬元，一個月就是三萬三千元；有能力就買兩百張，一個月近七萬元，（過退休生活）絕對夠。」

          戴勝益建議，只要公司不會倒，十年平均現金殖利率（現金股利除以買進價格）有六％，不同產業的績優股選三支，累積一百張，其他時間，就去遊山玩水，專心工作，什麼都不必管。

投資策略有三:

策略一：找對標的，挑自己熟悉的產業、檔數不能多

     政大金融系教授李桐豪認為，除非是專業投資人，一次持股最多五檔，否則再多根本沒時間做功課，他自己就有深刻體悟。

     民國九十二年前他當立委時，因為工作忙碌，把當時投資裡的「衝浪型股票」一直擺著不放，九十四年卸任後，才發現手上的股票報酬率是負五○％；反倒是幫小孩買的電信股，每年穩定配息八％，十年將近翻一倍，今年小孩出國念書，正好用到；因此，現在無論孩子或他的理財，全都放在現金殖利率八％的配息股。

        大都會人壽前投資長邱華創也偏好投資配息股，概念很簡單，就是收股息好過當包租公。

        台北市房租投資報酬率最高只有三％，新竹的店面報酬率稍好，有四％，但是選定配息股卻可以給你至少六％報酬率，「比房子更有流動性，不必簽約，自動有人付你房租，最好選那種，沒繳錢就讓你斷水斷電斷話（的產業），代表它的營收穩定，就算再次發生金融海嘯，營收不會一下子打六折，像是大台北瓦斯、大豐有線電視，都是他心中的首選」邱華創說。

策略二：固定買進，設定目標價位後，持續敲進滾利

    台北車站附近的券商都知道，迪化街有個買賣日用雜貨的陳董，三十年來買高配息股做退休計畫。他從迪化街的推銷員起家，賣過米、糖，連棉被都賣，現在還守著一間店面，跟一般的退休老先生無異。

        六十歲後，開始買高配息股，中華電、台塑、台積電和南亞，靠配息滾入買股，現在每年領到配息九百萬元，一年下來，全家十口的生活費都有著落，他常說：「我們家全部都給中華電信『養』。」

九十歲的他不盯盤，券商幫他裝的看盤系統也不用，生活簡單，每天早上四點半先去爬山，看完財經報紙後，下午就跟朋友打桌球、下棋和泡茶，頂多在掛單後，打通電話，確認有沒有買到。

        陳董只在自己設定的目標價分批買進台塑、台積電和中華電高配息股。在中華電信到六十一元、台積電碰到五字開頭，陸續敲進，累積台積電近一千張、中華電一千八百張，光靠配息就能養活一家十口。老先生三年前新開了十個帳戶買配息股，幫十個孫子存教育金。

    營業員形容他買股的特色，在下跌時「都是那種狠狠的咬它一口，」營業員說，「所有人都知道他一買，股價一定會先下跌，短套，但是他告訴我『免驚，再跌，再買。』

        到了股市高點，他反倒縮手，還覺得台灣人奇怪，股價在六十幾元不買，等到飆到一百六十元卻『搶緊緊』。」

    今年台股一直創金融海嘯後新高，「我一年沒接到陳董生意了，」營業員嘟嚷著。洪瑞泰認為，市場上所謂的大師或名嘴，只要是看趨勢，一定會越漲越樂觀，可是如果說觀念改一下，改說看股票成本的話，你會越跌就越高興，越漲會越保守。

策略三：長抱等待　要忍住賣股欲望，不貪短線財

    《不看盤，我才賺到大錢》作者蘇西斯（Bill Schultheis）擔任營業員十三年，金融海嘯後，他的資產不減反增到二億五千萬美元，書中寫著，「四二％美國百萬富翁的投資裡，每年交易不到一次。」

            當過基金經理人的邱華創認為，想認真做短獲利，必須花六小時操盤，「所有做短的散戶都應該問問自己，你有這個時間嗎？」如果沒有時間，反而選擇長期投資熟悉的公司，獲利機率比較高。

         短進短出另一個缺點就是忽略了交易成本，如果你兩個禮拜進出一次股市，一年的手續費和證交稅是一四％，也就是說你得先賠掉兩根停板才會賺錢。

      國內電子產業研究機構職員蔡海茲，每年花三十萬元買高配息股，當退休金，他有一套特別心法對抗短線心理。

       他每年開盤第一天，就叫營業員幫他掛買單，拿三十萬元敲進三檔高配息股：中鋼、台橡和超豐，六年從未間斷，買完就當股市關門，不用再理會。

    長期投資好股票，聽起來真的很容易，動作簡單，又不用看盤，為什麼投資人還是學不會？

         這是一場數學和心理的對戰，洪瑞泰認為，大多數人還是太聰明，認為自己的方法比較有效；另外，就是沒有經歷過賺到長期投資財富的好處。

    大多數股票，一年起碼會有三○％到五○％以上的波動，對於長期投資每年只有六％殖利率的股票，很多人會嗤之以鼻，這次我們找到一些用「笨方法」卻賺到真財富的案例，他們的共同點是：選好股票，用時間等待財富，三檔股票讓他們一生無虞。

    德國股神科斯托蘭尼（André Kostolany）在《一個投機者的告白》裡有一段話：「證券交易所賺的錢不是靠頭腦，而是靠坐功，……誰缺乏耐心就不要靠近證券市場。」