Man Rules The World 部落格

馬多夫(Bernard Madoff)的「龐氏騙局」手法，與台灣的老鼠會詐欺，其實沒什麼兩樣，就是拿下家的錢充當上家的利潤。

但是…為什麼，他能夠一騙就是幾十年？為什麼，他能夠吸引了許多富裕人家將大把鈔票往裡送？為什麼，早有人懷疑馬多夫的操盤手法，但就是沒有人大聲質疑？

美國金融界最大騙局 - 華爾街最大的騙子馬多夫 (1) 世界週刊2008-12-21


美國金融界最大騙局 - 華爾街最大的騙子馬多夫 (2) 世界週刊2008-12-21

(轉載自：新世紀週刊 - 王曄 撰稿 2008/12/22)
馬多夫：玩丟500億美元
長達數十年的騙局，只因為一句告白破滅，那斯達克前主席伯納德馬多夫利用填窟窿的方式把許多金融機構拖下水。

在美國富人聚集的紐約長島和佛羅里達棕櫚灘，伯納德馬多夫是被最多談及的名字，原因是很多富人都想把錢交給他打理。在40多年的證券投資中介生意中，馬多夫就是低投入高回報的代名詞，直到2008年12月11日因為涉嫌欺詐被美國聯邦調查局逮捕。

聯邦調查局指控馬多夫操縱對沖基金，在玩資本遊戲的過程中，投資者多到500億美元的資金憑空蒸發。馬多夫的資本遊戲很簡單，就是用後來投資者的錢做以前投資者的利潤回報，也就是俗話說的填窟窿。

這場遊戲還能一直玩下去，如果12月10日馬多夫沒有在紐約市中心曼哈頓的辦公室裡向三名公司高管做真情告白：這幾十年來，他基本上都是在玩挖東牆補西牆的遊戲，在這場遊戲中，500億美元就這樣子消失了。所以，現在馬多夫所謂的證券仲介生意，基本上就是一個大“龐氏騙局”。

成功扮演40年救生員的秘訣
馬多夫的真情告白嚇壞了公司的高級主管，這三名高級主管中就包括馬多夫的兩個兒子。由於擔心公司經營出現問題，公司高級主管和馬多夫的家人開始商量對策，他們決定向警察告發馬多夫，一件“華爾街歷史上最大的詐騙案”由此揭開。此前，美國歷史上最有影響力的詐騙案是能源公司安隆破產，那一次，涉案資金達634億美元。

安隆是因為管理者用股票套現，公司本身還是創造價值的；馬多夫的詐騙完全不同，他一直都在玩資本挪移，原理很簡單：吸引投資者，用後來投資者的錢回報給以前投資者做利息；期間，他也在用投資者的錢經營股票和證券。並不是所有人都可以投資馬多夫的公司，謹慎選擇投資者使得他的證券仲介看起來更可信；定期給大客戶返回利潤，保持在融資圈內的好聲譽，吸引更多投資。案發前，馬多夫的客戶遍及美國和歐亞，不僅包括金融機構，還有實業和慈善業。

馬多夫之所以能吸引如此多的投資，和他的身份分不開。出生於1938年4月29日的馬多夫曾是那斯達克證券交易所的主席，現在他還是那斯達克OMX集團提名委員會的成員。法學院畢業後，馬多夫曾擔任救生員，掙了5000美元。1960年，他用這些錢創建了伯納德馬多夫投資證券公司，主要從事股票仲介生意。到了上世紀80年代，馬多夫的公司已經成為證券界最大的獨立公司。在2001年，馬多夫公司是紐約交易所第三大經紀公司，曾為包括蘋果、eBay和戴爾計算機等350只那斯達克股票提供服務。

在被美國聯邦調查局指控前，馬多夫的公司一直享有良好聲譽。2000年網際網路泡沫時，馬多夫仲介的股票沒有大跌；2008年美國經濟不景氣，馬多夫旗下的對沖基金公司凡爾菲爾德哨兵基金(Fair field Sentry fund)的投資者還可以獲得超過11%的年利率，而這種高回報一直持續了11年。

除了高回報外，馬多夫在猶太人的慈善業也積累了好名聲。2006年4月，馬多夫的一個外甥因為白血病去世，報紙上的訃告居然是由包括紐約下東移民公寓博物館在內的一系列慈善機構聯名發佈，原因是馬多夫曾給這家最有歷史意義的博物館捐贈了600萬美元。除此之外，馬多夫還和妻子成立慈善基金會，捐助醫院和劇場。以慈善的名義組織各種聚會，馬多夫很容易獲得更多熱心捐助的富人的信任。

慈善只是馬多夫募集資金的一個途徑，發展棒球、高爾夫和海濱俱樂部服務員成為“下線”才是馬多夫獲得巨額資金的主要來源。證券分析師裡查德斯普林就是馬多夫的下線，他本人在馬多夫的基金投資1100萬美元，佔他個人資產的95%。此外，他還為馬多夫發展了幾十個下線，其中既有身價百萬的企業家，也有投資幾萬美元的普通人。馬多夫告訴斯普林剛開始不要太貪心：”先讓他們少投資一些，等投資人在前兩年嘗到甜頭，他們自然會追加資金”；用同樣的辦法，僅在明尼蘇達州霍普金斯市山頂高爾夫球俱樂部和橡樹嶺俱樂部，馬多夫的公司就募得資金1億多美元。

在2008年12月10日以前，紐約長島和佛羅里達棕櫚灘的有錢人吃午飯時，還在談論馬多夫怎麼幫他們賺錢，所有人都希望可以加入馬多夫的項目。

資本遊戲沒有監管的背後
如果不是馬多夫自己說證券仲介和投資顧問就是一場騙局，沒有一個人打算質問馬多夫的資本遊戲，就連證券交易委員會也不例外。

自從2006年9月馬多夫註冊了對沖基金業務以來，證券交易委員會從來沒有檢查過馬多夫公司的業務。而馬多夫也對公司財務狀況和投資業務一直含糊其辭，就連公司最核心的成員都無法接近保密的財務文件。馬多夫的公司基本上是個家庭工坊，兩個兒子、外甥和外甥女都是公司的核心成員，但這些人基本上都被蒙在鼓裡。

同樣蒙在鼓裡的還有各大金融機構和慈善機構。由於馬多夫會謹慎選擇投資者，一般被他選中的投資者都會長期將資金交給他托管經營，每年都只是收取利息就可以，這也是馬爾夫公司一直可以繼續下去的主要原因。2008年12月初，一個投資者突然要求提回70億美元的投資，這是導致馬爾夫資金鏈斷裂的第一步。由於美國經濟危機，馬多夫吸納的資金沒辦法補充之前投資者的回報，更別提一下子拿出70億美元。感覺到遊戲沒辦法繼續的馬多夫決定向兩個兒子坦白，告訴他們，這幾十年來他的生意就是一個“大騙局”。

到了美國聯邦調查局，馬多夫也沒有否認自己犯的錯，他說自己“不做清白辯護”，因為他“用本來不存在的錢給投資者做利息”，最終導致“公司破產”，並準備好坐牢。如果他的詐騙罪名成立，他將面臨至少20年的刑期和500萬美元的罰金。

舉報了他的家人並沒有拋棄他。2008年12月13日，馬多夫的妻子用1000萬美元的債券和住宅將他保釋出來。馬多夫在美國各地和法國的房產價值500多萬美元，他旗下成績最卓越的凡爾菲爾德哨兵基金，2008年12月的市值股價是73億美元。

除了個人財產和基金公司外，馬多夫能行騙成功也和他的社會地位有關。他不僅曾是那斯達克證券的主席，也曾是紐約最古老的綜合大學耶和華大學的董事會主席。這所大學是由猶太信徒贊助的大學，馬多夫的猶太人身份使得他備受猶太人的信任，並從他的猶太同胞那裡吸納了天文數字般的資金。在詐騙案事發後，馬多夫辭去董事會主席的職位。

被拘捕是馬多夫自己的選擇，他自己把詐騙的訊息透露給兩個兒子，並打算把餘下的2億多美元分給家人、員工和朋友。之後家人告發了他，在美國聯邦調查局的人到達他在曼哈頓的寓所時，他已經準備好了被捕。被保釋後，他也選擇了三緘其口，不做任何辯解。雖然，他的律師堅信可以幫助他脫罪，原因是在過去40年裡，馬多夫記錄清白，信譽良好。

受馬多夫之累的不完全統計

銀行：
瑞士私人銀行受損25億美元，匯豐銀行也是最大的受害者之一，可能在此案中損失15億美元。

投資機構：
知名金融機構費爾菲爾德·格林尼治集團、特裡蒙特資本管理公司和馬克薩姆資本管理公司(損失2.8 億)都受到重擊。西班牙班克·山坦德最優基金(BancoSantander'sOptimalFund)損失30億美元，英國布拉姆丁公司將總資產的9%以上投給馬多夫基金，而瑞士經營對沖基金的聯合私人金融機構虧損10億美元。

俱樂部會員：
馬多夫在明尼蘇達州霍普金斯市山頂高爾夫球俱樂部和橡樹嶺俱樂部“融資”超過1億美元。

公司高級主管：
原通用汽車公司旗下金融機構GMAC的主管，現紐約阿斯科特合夥人證券公司的資金管理人J·埃茲拉 ·梅爾金用公司全部資產與馬多夫合作，損失慘重。

慈善機構：
一些猶太人聯合的慈善機構把錢交給馬多夫經營，並有去無回。有16年慈善經驗的羅伯特·L·拉賓慈善基金會因為馬多夫騙局損失80億美元，長灘-長島健康基金損失50億美元，朱莉婭·J·裡維特基金會損失60億美元。

(轉載自：中廣新聞網 -夏明珠報導2008/12/22)
馬多夫利用人性弱點行騙

美國那斯達克證交所前主席馬多夫詐財案，再一次告訴我們，如果一件事好到聽起來不像是真的，那它可能真的是騙人的，這種道理相信很多人都懂，既然如此，為什麼會有那麼多精明的有錢人，甚至於投資機構，會相信馬多夫能在股市下跌的時候，照樣拿出傲人的投資績效，一位曾經參與金融政策制定的美國資深官員說，道理其實很簡單，自我催眠是人性中常見的通病，人傾向於相信他們想要相信的事情，當市場繁榮的時候，人很容易會被樂觀沖昏頭，對應該顯而易見的事實，視而不見。

馬多夫能騙到那麼多人，和他提供的商品有多好沒有關係，關鍵在於他推銷的方式，切中人性弱點。他賣的商品，其實和避險基金沒什麼不同，透過多空對作來套利，它是合法的，不過，想成功，它需要不只正確的判斷、充裕的資金和時間，還要有無窮盡的運氣。

馬多夫的高明在於他推銷商品的手法，符合最強烈、卻也是最根本的人類心理，那就是，愈得不到的就愈想要。

馬多夫基金對加入者設定嚴格條件，只接受他主動邀請的投資者，要被他相中，光有錢是不夠的。他從他和妻子的社會網絡中，篩選原始客戶，投資者中有很多是紐約有錢的猶太人，還有一些是高檔遊艇以及高爾夫球俱樂部的會員，再透過這些人層層引介，吸收更多人加入。這些人當中不乏慈善機構的負責人、投資基金的經理人、富商以及有錢的退休族。按理說，這些人應該比一般大眾更了解投資，結果，他們卻全部落入一個最老套的陷阱，輕信投資的世界裡，存在所謂的秘密賺錢捷徑，馬多夫索性順藤摸瓜，扮演起那個可以帶領投資人實現致富魔法的人。

前一陣子，美國政府砸重金對金融機構紓困，就是基於美國金融體系規模之大，要是倒閉，衝擊可能擴及全球的想法，雖說這些銀行會落到今天這步田地，有很大程度是咎由自取，是因為它們過份貪婪以及無能所造成，可是由於它們實在太重要了，政府不得不救它們。

馬多夫的例子也有幾分類似，因為他名氣實在太大，沒有人敢質疑他這個投資顧問的信用。馬多夫擔任過那斯達克證交所主席，在華爾街，是個重量級人物。他曾經宣稱，以美國現代金融管理體系設計之周密，詐騙根本不可能得逞，這段精闢的分析，最近成為YouTube上點閱率最高的影片。

大夢初醒的美國金融監理當局現在急著估算馬多夫究竟騙了多少錢以及到底可以追回多少。馬多夫的詐騙手法，簡而言之，就是把新客戶的錢，假裝成投資獲利，去付給老客戶，這表示，那些剛剛砸錢下去投資的人，鈔票恐怕是有去無回。

目前，調查單位並不清楚馬多夫的手下，究竟有多少人知道他的騙局，據報導，他那些不可告人的勾當，都是在他公司的同一棟大樓裡進行，只不過他的秘密基地和公司位在不同樓層，很有可能公司裡沒有一個人知道他背地裡做的事，未來訴訟程序料想也會極其複雜，一位金融界人士把馬多夫比做賽馬活動裡那些報明牌的人，他們以出售所謂的內線情報來賺錢，很多人會問，如果他真的能預知比賽結果，那何不自己賺，而要把情報兜售給別人，同樣的問題，應該拿來問馬多夫，如果他投資技術那麼高超，又何必透過代客操作來賺錢。

這麼簡單的道理，總是有人想不通，同樣的詐騙案，週而復始的發生，一位金融界人士預言，等到投資市場從谷底翻揚，下回大多頭來臨的時候，那種非理性的自我麻醉，又會捲土重來，屆時，同樣的詐騙案，可能再度重演，或許人就是那麼善於自我欺騙，所以才那麼容易被騙。