金融海嘯打亂了台灣上班族退休計畫，有六成的人因此得延後退休，而即使想在退休計畫上趕進度者，卻有7成的受訪人選擇定存等保守理財工具。法人建議，五、六年級生想退休，宜善用EASY法則，做好資產配置！

富蘭克林證券投顧副總經理羅尤美提出一套「EASY」策略，分別是 Earlier（越早開始投資越輕鬆）、Allocation（建構核心資產配置 ）、Saving（持續定期定額不停扣）、Yield（逐步提高債券基金比重）。而定期定額投資基金的方式是上班族以有限資金儲存退休金的最佳管道！針對五年級生，羅尤美認為股票、債券基金比重各半是最理想的。

而六年級生則建議「股七、債三」的配置。她分析，由於現在景氣正值復甦階段、基本面為股市走勢提供強大支撐，投資人除維持美國與全球型股票基金為核心外，可提高新興市場部位比重，布局首選拉丁美洲與東歐股票型基金，另外，大中華、新興亞洲與金磚四國等利基型市場也都可考慮。

羅尤美強調，有股票有債券的資產配置，能有效降低風險，穩定資產收益，而且要及早開始。舉例來說，以每月定期定額1萬元，年投資報酬率10％的理財工具，20年下來可望累積將近760萬元，但是若僅執行10年，累積的金額卻只約205萬元，中間差異的555萬元，扣除繼續投入的本金120萬元，其他435萬元就是複利的成果，可見時間有多珍貴。

而德盛安聯投信業務行銷長段嘉薇也表示，德盛安聯7月初也針對投資人基金理財進行大規模的調查，在所有受訪者中，有50.2％投資人表示，未來最看好的投資標的是原物料、替代能源等產業型基金，其次則是投資全球股票型基金（35.2％）以及單一市場型基金(30.3％)。進一步了解投資人想要投資的單一市場，超過半數的投資人想申購中國基金，其次是金磚四國以及印度基金等，也可供投資人參考 。

匯豐中華投信副總經理李哲宏指出，五年級生由於距離退休剩下約15到20年左右，一旦投資失利，想要扳回的時間短和機會也是小很多，因此，建議以債券型或是新興市場平衡型等相對保守型基金為投資主力，再搭配衛星基金，例如中國或是新興市場等。

調查指出，上班族平均61到65歲退休，退休之後，每個月生活費3萬8千多元，如果退休之後，還可以活20年，退休金必須1千萬才夠！

退休準備愈早愈好，40歲的上班族，如果花20年準備，每年投資報酬率百分之10，每個月要存1萬3千元；如果已經50歲了，只有10年準備，每個月要存4萬8千元，萬一投報率只有2%，每個月要存3萬8，才能有理想的退休金！

退休基金協會理事長邱顯比算過一般公務員擔任公職30年之後退休，退休金是原本月薪的「所得替代率」，也只有4到5成，勉強維持基本生活所需；如果要有舒適的退休生活，替代率要拉高到7成；如果能到7成以上，則是非常舒適的退休生活，連鐵飯碗的公務員都必須自己準備兩到3成的退休金，何況飯碗隨時不保的一般上班族！

富蘭克林投顧副總羅尤美算過，如果要累積1千萬，平均每年投資報酬率百分之10，如果只有5年的準備期，每個月要存12.8萬，10年準備期，每個月要存4.8萬，20年準備期，每個月要存1.3萬；如果平均每年投報率只有2%，即便有20年準備期，每個月金額加倍到3.8萬。

「（321原則）你每個月一定要扣款；至少佈局2種以上基金，一檔穩健、一檔積極；第三是三不原則，不要中斷，不要做短線，不要任意贖回」

《Money錢雜誌》和104人力銀行調查，7成上班族選擇用最安穩，但報酬率卻最低的「存款」準備退休金。富蘭克林副總羅尤美認為，長期的退休準備勢必碰上景氣多空循環，具有小幅正相關的股市和債市互相搭配，分散風險；過去10年，債券投報率達到68.2%，同一期間的MSCI指數小跌1.75%。

房貸商品包羅萬象，銀行主管建議，若房貸還款計畫超過五年，可考慮「一價到底」的商品，且受央行先前連續降息影響，目前一價到底的房貸商品利率已下殺至1.8%，長期可替貸款人省下更多利息支出。

大眾銀行指出，多數消費者選擇房貸商品時常「顧前不顧後」，即只比較前六個月或前12個月的利率，卻忽略可能支付高額手續費或後續利率調升成本。以「前低後高」（階梯式）房貸商品為例，第一階段利率多介於1.5%到1.7%，但後續利率可能調升至2.7%以上。

目前各銀行的「一價到底」房貸，多是將加碼利率鎖住，因此當央行調升或調降利息時，僅利率加碼幅度固定不變，客戶房貸利率仍會因央行利率調整而變動。

一價到底房貸的利率水準現在介於1.8%至2.3%，銀行會考慮客戶資產品質、還款能力等，給予不同貸款條件。壽險業也有固定利率房貸，但對象多數僅限保戶，且會設定五年、七年等不同年期，利率約3.25%至3.5%，期間利率完全鎖住，不受央行利率變動影響。

多數房貸戶與銀行往來時間至少五年至七年，台新銀行指出，若貸款人與銀行往來金額達400萬元以上，且預估超過七年才能還清房貸，建議選則「一價到底」的商品較划算，七年約可省下2.7萬元利息支出。

以貸款400萬元房貸為例，A先生選擇「階梯式」利率，前24個月的利率低於1.92%，後期為2.15%；B先生選擇「一價到底」（利率1.96%）。如預估貸款七年後還款，A先生累計支出的利息為49萬1,195元，B先生則為46萬4,005元，兩者相差2.7萬元以上。

台新銀指出，一價到底的特色是鎖住利率加碼，房貸戶不必擔心利率會因優惠期間結束而被調高，適合長期貸款又不想將房貸搬來搬去的貸款戶；至於還款能力強，三、四年內就能還完房貸者，可選擇「階梯式」商品，趁利率優惠期間加速還款，以降低負擔。

至於購屋自備款不足者，也可利用階梯式產品優惠利率期間整合負債，暫緩還款壓力。

全球新興市場自第三季以來出現回檔整理，然而在總體經濟數據持續交出好成績之下，包括中國七月份工業生產年增率至10.8%(資料來源：Bloomberg, 2009/8/11 )，巴西失業率持續下降，刺激民間消費有所突破，保德信新興趨勢組合基金經理人馮士耀表示，近期的回跌實屬健康地向下修正，長期而言趨勢向上不變，待第三季指數震盪調整過後，預估第四季向上攻頂的機會大增，建議投資人可鎖定工業生產持續反彈，具有內需成長題材的新興經濟體作佈局，穩定的內需能量將帶動全球景氣邁向復甦之路，時序進入到下半年的衝刺階段，近期新興市場的回跌修正正是進場佈局的好時機，投資人可以逢低單筆進場或定期定額的方式在新興市場進行資產配置，待盤整測底確立，指數續攻行情將可期。

新興亞洲：工業生產續強，內需支持成長

馮士耀表示，亞洲地區自今年以來受惠於強勁的內需成長，帶動國家GDP的向上彈升，其中龍頭帶領者即為中國，工業生產七月份年增率達10.8%，相較於去年11月份的5.4%，走勢持續向上；在用電量方面，七月份年增率亦達6%，其中工業用電增加2.67%(資料來源：Bloomberg, 2009/8/11 )，顯示工業製造強力回升，中國人民銀行自7月以來持續祭出控制市場資金的多重政策，冷卻投機資金與過熱的市場，以期達到經濟體溫和的成長，短期雖有下跌修正，但長期而言有利於向上表態。

在印尼方面，國內汽機車銷量持續增溫，內需在降息激勵之下具有相當的成長力道，而印尼七月份水泥銷售量高達3.88百萬噸(資料來源：Bloomberg, 2009/8/31 )，創下去年7月份以來的新高，印尼雅加達綜合指數今年以來已達到75.39%的漲幅，8月以來表現依舊強勁，亦有3.44%的彈升(資料來源：Bloomberg, 2008/12/31 - 2009/8/31 )。另外，根據IMF統計，印度今年經濟成長率預估為5.1%，相較於新興國家的平均值3.3%(資料來源：Bloomberg, 2009/8/24 )，後市持續看好，加上目前印度政府持續擴張支出，使私人消費與投資成長同步加溫，工業產值在五月止跌回升後，採購經理人指數直到七月，已是連續四個月高於反映經濟成長門檻的50，印度孟買指數今年以來已創下65.04%的反彈佳績(資料來源：Bloomberg, 2008/12/31 - 2009/8/31 )。

巴西內需穩健，新興經濟體第四季看好

新興拉美市場，以巴西表現最為穩定，受惠於失業率持續下降，有助於提升零售銷售成長，巴西7月份銀行體系貸放金額為1.31兆里拉，月增率為2.6%(資料來源：Bloomberg, 2009/8/31 )，為去年10月以來增加最快之月份，巴西聖保羅指數今年以來已有53.66%的漲幅，8月以來亦有5.36%的彈升走勢(資料來源：Bloomberg, 2008/12/31 - 2009/8/31 )。馮士耀表示，全球股市今年持續創下金融風暴以來新高，隨著總體經濟數據持續改善，漲多回檔實屬正常整理，但估計回檔幅度將不大，新興經濟體優質的基本面可望持續帶動股市走揚，長期趨勢向上不變，新興國家具內需成長題材，容易隨漲抗跌，投資人可趁此波向下修整測底之際，鎖定新興國家相關基金，以單筆投資或是定期定額的方式逢低佈局，靜待第四季再創佳績。

陸股八月起連續數日出現修正，自這波起跌點起至今日（8/31），跌幅已逾2成。今日中國股市再度擴大跌幅，上海綜合指數下跌6.74%、上海A股下跌6.75%、滬深300下跌7.11%，連帶港股下跌，香港恆生、香港國企、香港紅籌分別下跌1.86%、1.36%、2.19%，凱基亞洲四金磚經理人陳學林表示，今日陸股大跌，主要有兩個原因，第一：擔憂8月新增放款將繼續下滑、第二：陸企財報表現不佳。

陳學林表示，目前大陸市場疲弱的投資氣氛，是受到一連串的政策調整，以及市場不確定因素影響，從貨幣政策微調開始，中國官方對資產市場採取降溫的態度明確，對短期股市及房市造成強大壓力。另外，中國冶金科工的新股(IPO)發行消息，也造成了投資者的供應擔憂。在新股供應不斷湧向市場的同時，資金面卻沒有良好支撐，貸款增速放緩的傳言也繼續壓低市場人氣，市場甚至預估8月份新增貸款可能進一步下滑。

陳學林表示，今日陸股的重挫也來自於中國各大企業財報表現欠佳所致。包括中國最大鋼鐵生產商寶鋼今年半年報，較去年同期減少92.77%。招商銀行受半年報業績同樣不佳，較去年同期減少37.62%，招商銀行成為上半年上市銀行中業績下降幅度最大的銀行。

陸股自去年起，受到資金潮的推升，指數一路上漲，屢創新高，導致陸股的本益比（P/E）相對偏高，指標皆出現過熱的現象，預估未來在等待基本面跟上的期間，股價將進行技術性修正。陳學林表示，陸股自這波起跌點以來，跌幅也已超過20%。若以中、長線陸股走多格局不變下，其實目前的修正幅度，反而是提供中長線投資人介入承接的時機，可逢低買進、分批佈局與中國概念相關基金。

陳學林表示，由於中國股市結構以散戶為主，因此指數容易因追價而出現大漲大跌的現象，如果投資人擔憂振幅過大，建議不妨可挑選大中華類型基金，既包含中國的投資契機，也涵蓋受中國所帶動的大中華區域內所有的成長機會，既不失中國的投資機會，也能分散重押「單一區域」的投資風險。

今年第一季及第二季中國GDP年增率分別為6.1％及7.9%，中國政府年初「保八」的目標應該能確定達成。而外商高盛證券更是樂觀，預估中國今年GDP可達9.4%，經濟成長動能仍然相當強勁，雖然短期政策出現微調，但卻有助於中國經濟長期之表現。

陳學林表示，近期美股表現較強，主要受到經濟數據及企業財報利多激勵，有助國際股市氛圍好轉。另一方面，中國政府也再三強調，將持續保持貨幣政策偏向寬鬆走勢不變，中國股市流動性無虞。加上，在大陸十一國慶前，大陸官方對市場又頻釋利多，以市場資金動能為例，大陸證監會為穩定股市，近半個月內核准六檔指數型股票基金發行，增加市場資金動能。若以中、長線陸股走多格局不變下，其實目前的修正幅度，反而是提供中長線投資人介入承接的時機，可逢低買進、分批佈局與中國概念相關基金。

盡可能做點可能是最佳解決之道的事情，尤其是如果您正在進行長期投資，以下是安然度過市場震盪的七個步驟。

1. 別驚慌 : 保持冷靜可以拯救你的投資資金與舒緩壓力，如果市場每次出現風吹草動，你都會積極反應，這樣可能是做了許多令人煩惱的事情，而且沒有必要的買進與賣出投資標的，讓您的資金與儲蓄標目暴露在風險中，不要一直盯著市場看，暫時謝絕市場報告，特別是如果你數十年都不予理會的話，改採深呼吸、放鬆與持續持有的態度因應。

2. 不要設定市場時間 : 若想正確的設定市場時間表，必須握有精準的短期市場預測，而且不只是一次而兩次的正確市場預測，其中有何玄機？

因為大部份的人並不精於此道，或是太早預測轉折點。

所以與其交易頻繁，不如做些重新分類與檢討的工作，可能更有幫助。

3. 重新分類與檢討 : 儘管短期市場震盪不安，但是反映在長期投資策略上應該是進行重新分類與檢討的工作。

你有針對目標採取正確的行動嗎？

檢討你資產累積的進度，如果必要的話可以考慮修正行動，例如退休金可能落後，則提高退休金保費；又以長期計畫的方式，合理調整資產配置，最重要的是回歸基本條件。

4. 買進與持有投資標的 : 在市場上進出愈頻繁，可能發生失誤的成本愈高，不僅涉及決策失誤的風險或行動時機不對，而且投資帳戶買進賣出次數過於頻繁，投資報酬會因交易成本提高而減少。

5. 資產配置 : 決定投資報酬最重要的因素是資產配置，在1986年與1991年的幾篇重要的研究中發現，資產配置是決定各支退休基金投資報酬率高低的重要因素，其重要性超過九成。

換言之，透過簡單的資產配置，就可以獲得如此鉅額的報酬，為何還需要注意到其餘的8%呢？

6. 成本平均 : 在高獲利與低獲利市場進行等額投資是非常重要的。

 首先，可以避免二手猜測 (second-guessing)，這是一般人在做重大決定時常遭遇到不確定性；其次，如果價格下滑，可以降低價格上揚的幅度與增加股數。

又所有讓你定期繳交退休金保險費或其他重要投資標的，都是合理的作法。

7. 維持長期注意的態度 : 這樣可以矯正設定市場時間的企圖，而且可以輕鬆躲掉市場恐慌的氣氛，買進投資工具並長期持有，具有平均成本的優勢，最重要的是，這樣讓短期波動好像有失速暴衝的感覺。

­二、參加成員：元智大學教授及學生共37人。

三、地點： 第一站  越南胡志明市之台灣學校及台紙 企業。

第二站  福爾摩莎工業區。

    此次越南參訪首先要感謝元智大學EMBA的教授和所有參與活動同學，讓我們有機會能有完美參訪的行程，尤其當聽到有越南參訪這一團時，更加令人期待，因為越南的投資環境早有所聞，所以也正想利用這個機會去看看。所謂「讀萬卷書，勝行萬里路」，正是此行最佳的心情寫照。

胡志明市台灣學校 ：

校址：越南胡志明市第七郡新富坊A區S3座。 

據鍾正年校長說明，設立這個台商學校，主要是為了解決旅越台商子女就學問題，減少家庭困擾，免除後顧之憂，進而吸引更多台商赴越投資。並且，在此就讀的學生享有與國內相同程度的正規教育機會，能與國內教育體系接軌，方便轉學銜接順利回國升學。

這個學校為一所從幼稚園、國小、國中、高中15年一貫之完全學校，教學目標是要培育有朝氣、有禮貌、愛整潔、重榮譽、守紀律、愛國家、愛自然、追求卓越宏觀的好學生。

他們和國內的教育制度一樣，重視德、智、體、群、美，五育均衡發展。推動快樂學習和健康的成長，並以多元化啟發的方式引起學生動機，中學部設有學校團隊、體能社團、藝文社團、益智社團，整體而言，看得出學校辦學的嚴謹和豐富的教學經驗。

    鍾校長本著對教育的熱愛，並願意提升海外學生的素質，所以到越南這個地方，他為台商貢獻一己之力的精神，值得我們敬佩，而且看得出整個學校設備及建設都非常完善。會中校長提及師資亦是相當優秀。在進入大門時，可以看到「忠、孝、誠、勤」四個大字的校訓，更可以了解這個學校仍具有相當的中國倫理色彩，學校以傳統精神，帶入教學，相信更能深得家長的認同及信賴，在校長的理念辦學下，我想這是家長最放心把學生送到這個學校的最大原因吧!

台商在越南產業分析與展望：

此趟越南參訪的台紙公司是由經理楊條榮負責介紹及接待的。他很清楚的從自然人文環境、經貿概況及經濟概況做分析。楊經理特別簡介了越南投資的各種產業，有紡織成衣電腦電子汽機車自行車及零組件還有塑膠水泥及銀行業然而在越南投資環境中仍存在的許多投資迷失根據楊經理的介紹我們不難看出例如雖然越南擁有8,400萬人口，仍難成就為「世界工廠」。母系社會，女多於男，女性勤奮，唯缺高層次之熟練技術人員。工作勤勞，但意識過強，工潮不斷，且官方姑息，平均每年發生百餘起影響工廠生產運作。教育普及率與識字率雖高，教育預算與設施不足，普遍素質偏低，培育不易。由於在海外投資往往利潤較高，但相對風險也大，尤其法律體系與價值觀各異，是以駐越南台商常覺得「有理說不通」，為減少投資障礙，降低可能發生之困難。所以整體而言，依照越南的投資環境，照理來說應該是相當不錯的，但趨於某些人文環境及政府措施，加上幹部培訓不易，管理意識不足，落實本土化之程度慢且低，尤其管理人才與行銷人才嚴重不足。領土區域狹長造成南北市場區隔明顯，且內銷之拓展業績，相關成本太高，品牌建立難且有地域之障礙。產業政策未受重視與鼓勵，上瘦下肥，未能蔚成產業整體發展，配套不足，原料供應仰賴進口。財經人才匱乏，政策與決策形成太慢，又貧於國際觀與經驗累積，經濟推動力不足。這些原因仍然會影響外商的投資意願。如果政府能夠積極改善問題，並多鼓勵外商進入，多做宣傳，給予誘人的投資條件，相信越南必定成長更加速。

福爾摩莎工業區：

越南福爾摩莎工業園區《Vietnam Formosa Industrial Park，簡稱：VFIP》位於越南南部經濟特區《SKER》及工業發展重心，面312.8公頃 ，是越南政府重點開發的工業區．在胡志明市與巴地頭頓省之間，面臨51號國道，距胡志明市65公里 ，距頭頓市45公里 ，西鄰氏布深水河，南臨頭頓－邊和鐵路港口支線及富美新市鎮 6公里。

為使投資人在海外全心經營事業，提供廠商在異地的各項協助及滿足投資廠商工作和生活上的需求，福爾摩莎工業園區特成立園區服務中心，經政府許可採「單一窗口」作業，協助廠商辦理各項投資審核、進出口許可、工廠登記及其他行政業務。更由於與當地政府互動良好，積極籌畫設置公部門專責機構，即時為您解決投資營運上的問題，建立與越南政府互動溝通的管道。以符合您最實際的需要為出發點，參酌先進國家的規劃經驗，提供高品質服務、提高土地利用效能、並有效防治污染、增進當地就業機會、進而繁榮地方發展，建立一座發展潛力無窮可與時代環環接軌的工業園區。

園區服務中心，除了協助廠商辦理各項投資審核，進出口許可，工廠登記及其他的行政業務。此外，還有住宅區規劃，是全越南唯一工業園區內取得住宅開發執照，將建造別墅型幹部住宅及員工宿舍以供租用。此工業區最大的特色是：擁有最佳稅率、位於陸海空交通樞紐、結合港口運輸系統、四通八達，緊鄰園區與陽明海運共同開發之美春綜合港可容納5萬噸級貨輪，港口倉儲物流區初級規劃有91.1公頃 之廣，預計2009年中竣工，更是一大強項！另外，園區地質佳且地勢平坦，並擁有南越最大供電量的園區，並且有天然氣供應可降低營運成本，水資源供應充沛。園區內網路系統提升競爭力，B級污水寬鬆排放標準，生活及商務等全方位服務，創造出與其他工業園區不同的競爭優勢。

在稅率部份，目前越南國內、外企業將一致適用28%之企業營所課稅率，對屬政府規定享受優惠投資條件的地區及產業項目者，將適用20%、15%及10%不同的企業營所課稅率，而對從事石油天然氣及稀有資源勘探及開採生產的企業，將適用從28%至50%不等的企業營所課稅率。

 基於各種的配套措施下，我們不難發現，很積極的在各項環節，為的也是使來此設廠的公司，可以在最短時間內上軌道，並且擁有很好的居住環境，使得外商投資更有信心。本著優良的環境，促使工業區開始有一些廠商進駐，當然更加速發展工業區的特色。這些功不可沒的開發人員，確實地將自己的經驗和專業提供給工業區，這種創業為艱，不屈不撓的堅忍精神，真的很讓人感佩！

 越商福爾摩莎國際開發公司不但做詳盡說明外，當天特別載我們在工業區繞了一圈，雖然路程很短，但是我們已經看到有一些廠商在那邊了。陽明海運公司在那邊的成績果然不斐，而園區內首重環保，這是當今世界最重視的工程，他設有污水處理廠，主要是要降低廠商在污水處理時所須負擔的成本，其在現代化的物流中，種種因應措施可見一斑。

自從越南宣布開放革新這十多年來，越南的百廢待興、大舉建設，而如今的越南正以日新月異的面貌向全世界招手，並且全力的發展經濟，外交部分更以招商為重要目標，對外資企業的政策大步放寬，也一直強調透明化，提供外商多項優惠，鼓勵大家到越南設廠。越南福爾摩莎工業區也是越南政府重點開發的工業區。

當天的研討，在他們的會議室，除了會中詳細的介紹工業區發展及招商說明之外，也提供相當熱情與豐盛的午餐，對這一些在台灣過去具有相關背景的人，他們秉持著對工作的熱愛和專業態度，把自己奉獻在越南，兢兢業業的精神和努力不懈的偉大付出真是令人感佩！

結語

    此趟越南參訪行程，親眼目睹許多以往我們只能在報章雜誌或電視上所見到的概況，越南的機場已經國際化，非常具有觀光價值。整個入境和出境的流程都做的相當好，唯獨當地居民交通工具大多以摩托車為主，每到上、下班時間我們即可看到無數的機車在接上來來往往，肆無忌憚的穿梭，卓實讓我們為他們捏一把冷汗，未見什麼交通警察，也未見任何交通事故，真是一大奇蹟。

我想在這麼好的地理位置和人文環境下，我們對未來的越南更深具信心。如今台灣人去越南投資的比例已大幅成長，也希望未來的越南能夠在台商努力下創造佳績。越南之行給我們許多不同的觀感和新的想法，也難怪政府不吝協助投資越南開發案。感謝元智給予我們此次參訪活動，讓我們的想法和思考模式有了更深的體會。

美國經濟走緩，全球股市進入熊市，投資人多發現手中的投資，不論是股票或基金，價值都變薄了。投顧業者指出，此時正是危機入市的好時機，根據歷史經驗顯示，熊市時進場投資，長期下來，可以擁有倍數的報酬率。

根據理柏（Lipper）的資料顯示，自1997年7月以來迄今，經歷過亞洲金融風暴、1998年6月的美國長期資本管理公司（LTCM）倒閉事件、2000年3月的網路泡沫化以及2002年911事件，如果在當時勇於進場投資，並採取定期定額方式，長效成果頗佳。

以MSCI世界指數為例，若A投資人以定期定額的方式，在2002年911事件進入市場，持有到今年6月底，以美元計算的投資報酬率為30.72%；B投資人在1997年7月初即進入市場，持有到今年6月底，投資報酬率增為41.73%。

如以MSCI拉丁美洲指數來看，不論是A或B，在同一期間各自進入市場，並持有到今年6月底，投資報酬率則分別高達257.95%及417.70%。

友邦投顧董事長楊智雅表示，2008年是財富競爭力重新洗牌的一年，投資人在面對經濟混沌、財富重新分配的同時，要跟上改變的潮流，應換檔思考、改弦操作，以因應新興勢力崛起的商機。

楊智雅認為，投資環境變化越快速，並不代表投資策略要更複雜，想要讓財富突圍熊市，需要的是簡單的投資方法，定期定額就是一例。

楊智雅指出，定期定額投資適合在股市大漲大跌或是熊市中大顯身手，除了運用市場跌落的劣勢，克服市場波動外，更可享受長效投資的優勢。加上每7至10年景氣循環的特性，有的市場循環的期間更短，大約是2至3年就有一波景氣循環，運用定時定額每月固定扣款，可分散進場時點及價位，降低波動風險。

根據美股道瓊指數交易資料顯示，牛市平均天數為751天、平均漲幅85.2%；熊市平均天數只有406天，平均跌幅為30.8%。熊市平均天數通常較牛市為短，友邦投顧認為，投資人應把握熊市，掌握累積財富的投資契機。

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不敢信！報酬1000%

「小姐，麻煩你幫我再算一次，是不是你們銀行算錯了？我只投資230萬元，怎麼可能變成2,300萬元？」

「沒有算錯啊，你看，這是你們的對帳單，2,300萬元，沒有錯啊。」

這個場景在民國94年的第一銀行。有一對老夫妻客戶，民國79年領了大筆退休金，拿出200萬元，之後「加碼」30餘萬，合計230萬元投資海外基金後，即旅居美國，94年他們回到台灣「順便」處理名下財產。

豈料，當他們看到銀行列出的對帳單時，老夫妻嚇了一大跳，直呼「我的這檔基金到底對不對啊？報酬率怎麼可能1000%？」

一銀說：「那對老夫妻簡直不敢相信自己的眼睛，還以為我們銀行算錯了！還一直要我們再算一遍。」結果是確定報酬率1000%時，老夫妻辦理部分贖回，高高興興享受投資甜美的果實。

繼續放！至今漲14倍

故事還沒完呢！一銀說，94年老夫妻辦理部分贖回，剩下的基金繼續投資迄今，最近該行把資料調出來後，發現剩下沒贖回的基金，迄今累計已經漲14倍。

單筆投資報酬率高達10倍、14倍，定期定額投資基金效果也不賴，同樣是一銀的客戶諶小姐，16年前每個月定期定額扣款5,000元，持續不斷的扣款，總共扣款96萬5,000元，最近贖回時，一算不得了，報酬率竟高達600%。

月扣5000 現變500萬

一銀說，80年代初，國人還在瘋台股時，客戶諶小姐就以每月扣款5,000元，投資富達歐洲基金，且16年來從來沒有間斷過，之前贖回時，投入的「本金」總共是96萬5,000元，已經變成500多萬元。

投資16年 報酬600% 　

業者解釋，諶小姐投資16年能有600%的超高報酬率，除股市上漲，基金淨值的成長外，還有近100%是來自歐元大漲的匯率差價。富達歐洲基金成立初期，是以美元計價，之後改以德國馬克計價，歐元問市後改以歐元計價；多年來，1歐元兌0.8多美元，升到最近的1.55、1.56，單是匯率差價就讓投資人獲利約1倍。

獲利10倍 不止這兩例

最讓人吃驚的是，類似一銀的老夫妻和諶小姐等長期投資的客戶，投資超過10年，獲利逾10倍的案例，銀行業者說，並非「特殊案例」，而是比比皆是，都是以股票型基金為主。

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2008年，投資人輕者僅被熊吻，重者被熊抓得遍體鱗傷，此時最重要的是檢查自己的投資績效，再來重新檢視和調整投資組合，因應市場變動。

打開報紙、看電視、聽收音機，到處都是壞消息，用電腦跑一下基金績效，絕大多數投資人的績效都是在水面以下。

印度拉美 長期績效耀眼

但若將投資年限拉長，債券和貨幣型基金雖有不錯的表現，但印度、拉丁美洲、亞太地區、新興市場、黃金、原物料等股票型基金5年和10年績效，不論是單筆或定期定額，表現仍相當亮眼，若在10年前單筆投資印度股票基金，這類資金目前投資回報高達972%，定期定額的投資回報也是翻兩番。

一聽到熊出沒，空頭來了，大家都拉高現金部位，擔憂全球股市會跌跌不休，對做投資儲蓄的人，熊市是上天賜予的禮物─它持續的時間越長，未來收穫的機率就越大，投資人不應該躲避它，更應該擁抱它。

如何投資 跟著理專走？

沒有及早認賠出場者，有人深陷長考、舉棋不定，到底要汰弱留強，或堅持到底？有人選擇不看銀行或基金業者寄來的投資對帳單…。選擇很多，完全看個人的風險承受力，有人選擇不願面對真相、繼續當「鴕鳥」，有人選擇當馴服的羊群，投資完全跟著理專、市場走。

危機入市 當袋鼠低接

理財就是要對自己的金錢負責，績效縱使是滿江紅，還是要面對它，時時檢視自己的投資組合後，再來就是要做功課、研究經濟景氣循環、股市發展，再決定投資的下一步，到底是冷處理好，還是汰弱留強，若是口袋夠深，2008金鼠年你可選擇當袋鼠，危機入市、勇敢承接，將投資的戰線拉高、拉長。

不論是牛市或熊市，市場都會有龍虎基金、讓投資人趨吉避凶，在猛虎、神龍型基金加持、陪伴，得以度過熊市，最糟糕的是，什麼都不做、「只願當鴕鳥」的投資人。