投票前的最後交易日為 12 月 4 日，距離 12 月份的結算日期還有 8 個營業日。若民進黨提名 14 席，當選未滿 6 席、總得票率未滿 40%，定義為敗選，股市依循慣例為執政黨上演慶祝行情。倘若民進黨提名 14 席，至少當選 6 席、總得票率超過 40%，定義為勝選，股市依循慣例為執政黨上演失望行情。

台指期持續修正，向下測試月線有撐，終場收於10日線。顯示下方有買盤駐守，但不排除再次測試月線的可能；目前台股在上有壓力下有支撐下，預期將進入區間震盪。在台指期籌碼面部分，自營商多單減少1,193口；投信多單減碼29口；外資空單回補804口。自營商連續4日減持多單。週五，由於前一日期現貨逆價差明顯拉開，以至現貨跌幅大於期貨，逆價差縮小；而金融持續疲軟，目前收於季線，觀察下週能否止跌，否則將拖累大盤走勢；外資擴大賣超118.6億，這部分將加速台股向下測試，且美國科技股有轉弱疑慮，對台灣電子股亦為隱形壓力，即便目前電子股為台股較為強勢者。線型上，盤弱跡象明顯，預期台指期將反覆測試月線支撐，建議確認有撐後再行進場。

原油期貨周五連續第二天下跌，削減了本周的漲幅。美元反彈，及股市轉弱，持續對商品市場構成壓力。過去幾個月，原油與股市及美元明顯相互影響。原油庫存充裕且需求不佳，為上檔壓力。美國每日石油總需求上升1%至1850萬桶。汽油需求上升近2%至每日902萬桶。需求雖較一周前上升，但仍較去年同期低了逾2%。美元持續疲弱，則為原油底部支撐。

外匯交易方面，美元兌主要外幣上漲，美元指數上漲0.5%至75.657。歐洲央行總裁Trichet暗示將停止部份振興經濟措施，該消息亦重燃了投資人的擔憂。美元身價滑落，且全球通貨膨脹率揚升，促使投資人購買黃金作為對抗手段，周五 (20 日) 黃金期貨價格接連 6 日突破紀錄新高，同時創下連續第 3 周上漲成績。

紐約商品期貨交易所 12 月黃金上漲 4.90 美元或 0.4%，報每盎司 1146.80 美元。交易量清淡的 11 月期金價同樣上漲 0.4% 至每盎司 1146.40 美元，創下期貨即月最高價格紀錄。黃金期貨價格在下半年顯著成長，投資人擔憂經濟持續復甦，通貨膨脹威脅將接踵而至。投資人對黃金的高度興趣，部分反映在SPDR 黃金信託基金─最大黃金 ETF 基金─持有的黃金量上，周四存量保持在 1117.49 公噸，是 7 月以來的高點。同時，全球最大的白銀上市交易基金 Ishares Silver  Trust，白銀持有量也飆升至歷史新高點 9000 公噸以上。

芝加哥期貨交易所 (CBOT) 榖物期貨價格周五 (20日) 走勢各異，受美元短線持穩影響，小麥、玉米合約雙雙下跌，黃豆價格則受惠於中國強勁需求而上揚。澳洲部分小麥種植地區氣溫來到歷史新高，市場預期 2009-2010 年澳洲小麥產量將降 5%。美國小麥種植區的晴朗氣候則有利於作物成長，亦對小麥價格帶來壓力。

美元兌大多主要外幣上漲，美元兌歐元連續第二天上揚。年底前，投資人賣出股票，減少虧損機會，高風險資產需求因而減少，美元上揚。美國，德國與日本股市下跌，削弱了高收益資產的需求。美元兌日元連續第四周下跌，接近六周低點，預期聯邦準備理事會(Fed)為促進經濟成長，將維持利率接近零，為美元利空。股市下跌，投資人減少利差交易，支撐了美元與日元上揚。所謂利差交易係指，借入低利率貨幣，如日元與美元，轉投資高收益資產。美國基準利率為0%至0.25%，日本為0.1%。

預期中國將拒絕國際間要求人民幣升值的呼聲，人民幣遠期外匯創下十個月來最大單周跌幅。中國央行行長周小川今日在北京的一項會議上暗示，不準備放寬對人民幣的控制。美國總統歐巴馬本周訪問中國大陸時，曾敦促讓人民幣升值。但胡錦濤並未提及人民幣與美元的關係。周小川的談話可能顯示，短期內，中國不會讓人民幣浮動。

本次調查重點摘要如下 :

•對於經濟復甦的前景確立，股票投資的吸引力再度攀升:

•經濟成長綜合預期指標位於84的高水準，而前期為86。

•不到10%的經理人預期全球經濟會面臨二次衰退的風險，不過經理人亦預期這次景氣復甦所伴隨的經濟成長率將是較過去為低的。

•通膨可能升溫的議題也受到經理人重視，有淨47%的經理人預期在未來12個月裡，通膨即將揚升。但僅有不到四分之一的經理人相信在2010年下半年前，美國聯準會會有升息舉動。

•經理人對於企業獲利復甦的動能預估，較經濟成長率更為樂觀，有超過70%的經理人預期全球企業盈餘在未來十二個月裡，可望揚升10%以上，而前月為61%。

•經理人對金價態度趨於保守，有淨25%的經理人認為黃金價格高估，較前月的13%增加。反觀近期漲幅較低的油價，經理人大致認同每桶65-75美元的油價為合理。

•淨加碼股票的比重由36%，進一步揚升至37%。

•區域配置:

•新興國家展現驚人的復甦力道，在十一月份，獲得淨53%的經理人加碼，較前月的46%進一步上升。

•淨13%的經理人加碼歐股，較前月的11%上揚，亦為連續第二個月的加碼。

•至於美股，則從前月的2%淨減碼，轉向10%的淨加碼

•日本股市則遭到30%的淨減碼，反應經理人看淡日本的經濟前景。

•產業配置:

•經濟復甦的態勢日趨明朗，經理人擁抱景氣循環類股，不過經理人轉向挑選落後補漲題材，能源股與工業股的看好度升溫，能源股更躍為看好度最高類股，科技股退居第二，再依序為工業與原物料股。消費耐久財股與銀行股的財務結構仍令人較為憂心，和公用事業股並列為經理人最不受青睞的三大類股。

引用富蘭克林證券投顧現階段看法

全球金融市場已逐漸反映經濟轉好的正向預期，在短期通膨與升息疑慮的市場震盪環境，建議採取分批加碼受惠景氣回升最大的新興股債市及高收益債市。

•由於新興國家消費及生產成長力道強勁，配合美元貶值對商品價格的推升效果，將有利於商品題材多元的新興市場表現。建議以金磚四國、亞洲成長與拉丁美洲股票型基金為佈局首選。

•今年以來工業金屬與金礦股表現良好，顯示金屬優先反應景氣動能回穩的情況，我們看好能源股的補漲機會，建議逐步拉高天然資源佈局比重。

•債券方面，則可透過新興市場債券型基金享受新興市場貨幣升值行情，以及擁有高殖利率且具備景氣復甦優勢的歐美高收益債券基金，作為債券布局首選。

去年低點3955 點反彈以來，大盤到7875 點最多漲幅99.12％，電子類股從146.74點到317.93 點則有116％，金融類股從434.22 點到949.42 點，最多有118％，傳產（非金電）則從5113 點到9341 點上漲83％。

日K 線指數過高黑K 並戳入周一紅K 二分之一處，就K 線組合上已經出現烏雲罩頂的頭部轉折型態，若破五日線則指數將進入整理。短期均線將往上扣高，不利短多，指數逼近9859 到9309 點下降壓力線，低檔連接6100 點到6629 點的上升趨勢線也已經拉高到季線附近，綜合以上指數縱使出現高檔轉折K 線，可是低檔支撐力道頗強，但高檔反壓也重之下，預估短期內指數空間將會壓縮，個股表現格局為主。

若以7218 漲到7875 點作為MOU 題材的上漲格局，則週二MOU 簽署指數開高走低，可作為小波段行情告一段落的宣告，週二金融類股長黑破短均線回測月線，不僅型態上轉弱且也是領先大盤與電子類股回測月線的族群，型態已經轉弱。電子類股雖然也是開高走低，但跳空缺口並未回補且離五日現仍有距離，仍為盤面中強勢族群，更是多方觀察指標。營建類股回補空方缺口但開高走低，且月線仍不利多方的情況下，難有大行情。

MOU簽訂之後，代表台灣的銀行取得進入中國市場的門票，而下一個期待的是ECFA的簽訂，兩岸經貿的交流，將更進一步！再者，中資金融機構已開啟了進入台灣市場的機會，來台設分行的動作，將轉趨積極。有利中資進入台灣，QDII成為買台股的先鋒部隊。

第二季台股正式上漲以來，每一次季線都獲得支撐，短線7200 點附近『三線』共構，包括季線、6 月與8 月連接的上升趨勢線，與7 月高點7185 點多方型態折的平台支撐線。先出現『向下跳空缺口』後，在『季線』附近築底，然後『補缺口』再『創新高點』，創高點後即『溫和整理』。此時又在選前半個月，因此大盤未來有可能如9 月後半走勢，直到月線支撐接近。

兩岸簽署金融MOU後，未來兩岸基金公司可以QDII(陸資投資台股)以及QFII(台資投資陸股)形式相互投資兩地股市。預計明年1月16日MOU生效後，最多約有500億元大陸QDII基金即可直接投資台股。

根據最新統計，目前十檔大陸QDII基金最新規模約為5000億台幣，若以投資上限10%來計算，約有500億元大陸QDII基金可直接投資台股，為台股注入新的資金活水。

近期台幣逼近32元關卡，看來外資加速匯入動作不變，對台股將構成一定支撐力。

週三台指期12月份合約逆價差有收斂之跡象，突顯出市場對未來漲勢仍抱持樂觀，並未受到週二大幅拉回影響；週三面臨結算，三大法人則呈現淨空單1,000餘口，特別是自營商與外資依然呈現意見分歧，暗示整體法人後市仍持中性看法。

工程設計軟體製造商Autodesk Inc.公佈第4季財測：本業每股盈餘將介於0.19-0.24美元，遜於Thomson Reuters綜合分析師預期的0.25美元。此外，客戶管理網路軟體販售商Salesforce.com則預期第4季每股盈餘將達0.14-0.15美元，遜於彭博社綜合分析師預期的0.15美元。

億萬富翁John Paulson掌管的避險基金Paulson & Co.在季度聲明稿指出，全美資產最大銀行美國銀行(Bank of America)股價可能會在2011年12月攀升至29.81美元。根據聲明稿，銀行已渡過資產減損循環週期，且2012年的成長能見度也佳。

超微(AMD)18日在呈交至美國證券管理委員會(SEC)的文件中宣布，該公司將以現金贖回預定在2012年到期的3.9億美元高殖利率公司債，並以現金與新發行的5億美元優先順位受償債券(2017年到期)購買將在2012年到期的優先可轉換債券。上述行動可望令超微將在2012年到期的債務降低至4.85億美元，並使整體債務減少8.9億美元。

中國太陽能矽晶圓廠商江西賽維(LDK Solar)於美東時間17日下午4時30分發佈新聞稿宣布，旗下年產能達15,000公噸、位於中國江西省新余市的多晶矽製造廠已售出15%股權，而購入股權的投資者為江西國際信託投資股份有限公司(Jiangxi International Trust and Investment Co., Ltd.)，收購價碼為人民幣15億元(相當於2.19億美元)。

美國新屋開工數據疲軟 歐洲三大股市跌多漲少

由於美國10月新屋開工數據意外疲軟，歐洲三大股市18日呈現跌多漲少的局面，礦業與鋼鐵等原物料股扮演撐盤角色。德國DAX指數終場上漲0.16%(9.18點)，收5,787.61點，為4個交易日以來第3度走高。英國FTSE 100指數下跌0.07%(3.8點)，收5,342.13點。法國CAC 40指數跌0.02%(0.9點)，收3,828.16點，為5個交易日以來第4度走低。

美國商務部18日公佈，2009年10月經季節性因素調整後的新屋開工年率為52.9萬棟，較9月上修值59.2萬棟減少10.6%，創下4月以來新低；年減幅為30.7%。根據Thomson Reuters與彭博社統計，經濟學家平均預估新屋開工年率將增加至60萬棟。10月營建許可年率月減4.0%至55.2萬棟，遜於彭博社調查的市場預估值58萬棟。

由於倫敦金屬交易所(LME)銅、鎳等金屬期貨價格因美元走軟等因素上揚，礦業股隨之走強，鋼鐵股亦沾光。全球絕緣層上覆矽(SOI)晶圓龍頭Soitec SA 18日發佈2009-2010會計年度上半年度合併財報新聞稿：營收年減21.7%至9,420萬歐元；營損自940萬歐元擴大至1,630萬歐元；純損自800萬歐元擴大至1,940萬歐元(上個會計年度下半年虧3,530萬歐元)。該公司表示，努力削減成本令銷售額萎縮的影響降低。

歐洲央行(ECB)總裁Jean-Claude Trichet 18日在演說中表示，歐洲保險公司近幾個月(第三季度)的財報轉佳，不過金融市場復甦對投資收益的利多效應不太可能一直持續下去，因此該等企業獲利能力之恢復能否持續下去還得審慎看待。 

企業增資消息不斷 日經創1個月新低半導體股走揚

日本股市18日雖因美股走揚、日圓漲勢暫歇而一度小幅走高，惟因三菱UFJ等日本企業增資動作頻仍加重投資者對後市的憂慮，也拖累指數由紅翻黑。日經225指數終場跌0.55%(53.13點)，收9,676.80點，連續第2個交易日下滑，並創1個月(10月5日)來收盤新低紀錄。東證一部指數跌0.81%(6.94點)，收850.06點，連續第6個交易日收黑，並創約半年( 5月1日 )來收盤新低紀錄。

日經新聞18日報導，日本銀行業龍頭三菱UFJ金融集團(MUFG)將增發普通股籌資1兆日圓，將創日本國內史上最大普通股增資金額規模。日本三大金融集團聞訊走軟。

日經新聞報導，WSTS(世界半導體貿易統計協會)17日宣布，2011年全球半導體出貨額預估將達2,698億美元，將高於2007年的2,556億美元，創史上新高紀錄。日本最大手機廠Sharp執行董事obata kemasami於17日召開的手機事業說明會上表示，Sharp計畫將於明(2010)年前半在日本推出搭載Google Android平台的智慧型手機。。

日經新聞18日報導，日本零售業巨擘永旺(Aeon)旗下連鎖便利商店MiniStop計畫收購南韓知名連鎖超商Buy The Way，以寄望藉由收購行為來尋求海外市場的成長。日本國土交通大臣前原誠司18日上午在日本參院的國土交通委員會上表示，從沒說過不讓日本航空(Janap Airelines；JAL)走向破產一途。報導指出，日航最大股東東京急行電鐵(Tokyu)也考慮調降持股，拋售日航股權。

彭博社報導，全球汽車業巨擘豐田汽車(Toyota)發言人本間英章18日接受訪談時表示，該公司今年10月份全球新車銷售量數據雖仍處於彙整階段，惟預估將可優於去年同月的水準。豐田10月全球銷售量若呈現增長則為繼2008年7月以後15個月來首見。

南韓KOSPI指數17日以1,595.88點高盤開出，由記憶體、金融類股領軍走高，終場上漲1.13%(17.99點)，收1,603.97點，創10月28日以來收盤新高。

美國股市17日因金屬價格上揚抵銷工業生產增幅低於預期的影響而全面走高。道瓊工業平均指數連續第3日上揚，終場上漲0.29%(30.46點)，收10,437.42點，創2008年10月2日 以來收盤新高。Yonhap News報導，Shinhan Investment Corp.分析師Lee Sun-yup指出，全球股市上揚激勵外資連續第2個交易日買超韓股，抵銷國內法人賣超的壓力。

Thomson Reuters報導，摩根士丹利 17日發表研究報告指出，Windows 7與微軟在年底旺季的展望頗為樂觀。記憶體類股聞訊走高。南韓總統李明博(Lee Myung Bak)17日宣布，該國決定將2020年的溫室效應氣體排放量由原定預估量減少30%，相當於較2005年排放量減少4%，符合聯合國跨政府氣候變遷專家小組(Intergovernmental Panel on ClimateChange，IPCC)新興國家減排建議量的最高標準。

兩岸簽署ＭＯＵ後，對一般民眾生活及金融保險證券業將有什麼影響？

Q1：什麼是金融ＭＯＵ？

A：金融ＭＯＵ全名叫做「金融監理合作了解備忘錄」，依國際慣例，當銀行、證券期貨、保險業到其他國家設立分行（或子行）做生意時，雙方金融監理機關通常會先協商如何合作監理，並以「備忘錄」方式記載，這種文件屬於「協議」性質，並非「法律」。

Q2：對一般民眾有什麼影響？

A：金融ＭＯＵ是打開兩岸金融市場大門的「敲門磚」，有了ＭＯＵ，兩岸才能進一步協商更開放的金融措施，例如大陸法人可以來台投資台股、雙方金融業互相參股、設立營業據點，兩岸資金、股民互相流通，民眾的投資理財都可能因此發生變化。

舉例來說，未來大陸銀行在台灣設立分行後，民眾可以直接在台灣開立人民幣帳戶，就像開美元帳戶一樣方便；投資人再也不必透過人頭戶，直接在台灣下單就可以買賣港股或陸股。

另外，很多股市投資人也期待，台股可望因陸資來台投資受惠，投資人可因股價上漲而受益。但財金高層官員提醒，初期大陸法人來台投資金額不大，對台股實際助益有限，不要過度期待。

新台幣兌美元匯率也可能會因此升值，因為很多外資將大舉匯入「卡位」，使新台幣趨勢看升。

Q3：對國內金融證券保險業有什麼影響？

A：目前八家台資銀行（彰銀、國泰世華、華銀、一銀、合庫銀、土銀、中信銀和兆豐銀）已在大陸設立辦事處，除兆豐銀外，其餘七家都可升格分行。保險業和證券業都可以到大陸設立分支機構，放寬合資對象，承攬業務範圍也可適度擴大。

金融業正爭取，將來兩岸進行ＥＣＦＡ談判時，讓台資銀行可提前承作人民幣業務，如此有助國內銀行拓展大陸台商業務，進而提升銀行獲利。

Q4：金融ＭＯＵ與ＥＣＦＡ（兩岸經濟合作架構協議）有何關係？

A：簽了ＭＯＵ後，我國金融業只能以「一般外資」條件進入大陸市場；必須再簽署ＥＣＦＡ，才能取得較優惠的進場條件。ＭＯＵ就像球賽的入場券，ＥＣＦＡ則是ＶＩＰ卡，有了ＶＩＰ卡才能從一般觀眾席升等包廂。

兩岸金融MOU 六個不知不可

1.兩岸簽署金融MOU有何好處？

答：兩岸簽MOU後，我國銀行業及證券期貨相關事業就可以前往大陸投資或設營運據點；我國金融監理機關也可依MOU約定，取得我方金融業在大陸地區的財務業務資訊，有效掌握金融業在大陸地區的經營狀況。

2.兩岸金融MOU內容為何？MOU進行的資訊交換會不會洩露個人帳戶資料？

答：兩岸金融 MOU包括銀行業、證券期貨業和保險業三項，主要內容是監理資訊交換、落實資訊保密義務、執行金融檢查及持續保持聯繫等事項。兩岸金融監理機關依MOU交換的資訊主要是金融監理資訊，不包括個人帳戶資料，因此不會洩露個人資料秘密。

3.兩岸金融往來是否只對大企業或金融機構有利 ，對一般民眾是否有利？

答：我國金融機構赴大陸做生意，不僅協助台商解決資金問題，更可刺激國內金融產業發展，在國內創造更多就業機會。開放兩岸金融往來，對金融產品投資人而言，可讓投資機會變多，滿足多元化投資需求；保險公司則能迅速提供國人在大陸地區的保險服務；一般民眾及廠商也可享受更便捷的兩岸匯款、貨幣兌換及資金融通等服務。

4.開放陸資來台投資股市，會不會造成股市動盪？

答：為維護證券市場交易秩序，證券交易所、期貨交易所及證券櫃檯買賣中心都訂有交易市場監視制度，如果發現陸資有人為因素不當影響市場行情，便會馬上查核，杜絕股價操縱、內線交易等不法行為，所以開放陸資來台不會造成股市動盪。

5.開放大陸金融機構來台設點會不會影響國內金融穩定？

答：國內銀行在外匯、消費金融、財富管理等業務，不但比大陸地區銀行具競爭力，金融創新能力及服務效率也高於大陸銀行，開放大陸銀行來台對本國銀行業衝擊有限。目前金管會對外國金融機構來台已訂有完整審核及管理規定，未來大陸地區金融機構來台也要符合金管會審核及管理規定。

6.開放台灣金融業赴大陸投資或設點，會不會加速國內資金外流？

答：金管會已建立國內金融業赴大陸地區設立據點的管理機制，包括事前審查、風險控管及事後管理等措施。金融業赴大陸投資有額度限制，須先經金管會核准，並應定期向金管會申報相關財務及業務資訊；資金匯出也須由經濟部投資審議委員會審核，並依中央銀行相關結匯辦法辦理，並不會加速資金外流。

資料來源：金管會

加上ECFA 「錢會排山倒海來台」

ＭＯＵ拍板定案，在新加坡掛牌的摩台指數期貨昨晚六點後急速拉高，大漲逾百分之四，應會帶動今天台股跳空大漲。法人認為， 十二月五日 選前台股加權指數上看八千點，明年有機會上萬點。

明年 一月十五日 ＭＯＵ生效後，ＱＤＩＩ（大陸境內合格機構投資人）可立即投資台股。截至十月底，大陸的ＱＤＩＩ共有新台幣三千七百億元的規模，未來投資台股上限將由現行的百分之三，調高到百分之十，將有近四百億元可望於明年元月注入台股。

投信業者說，已傳出大陸基金業者將募集跟台灣有關的基金，大陸法人投資台股金額將遠超過四百億元。萬寶投顧顧問朱成志說，ＱＤＩＩ資金明年元月才會進入，但中國的境外資金不受六十天限制，上海已有基金業者在台灣的五家券商開戶，資金效應會馬上發酵。

朱成志說，昨天台股大漲逾一百二十七點，台幣匯率大升一角多，即將引爆股匯雙升。ＭＯＵ後再簽ＥＣＦＡ，「錢會排山倒海的進來台灣」，預期台股新增投資金額可能以「兆」元計算。

摩根富林明投信副總經理魏如宏表示，ＥＣＦＡ簽訂指日可待，這對台股才是最大的利多；台股精采大戲才要上演，不用擔心簽了ＭＯＵ將「利多出盡」。

匯豐中華投信副總經理黃世洽認為，ＭＯＵ簽署，金融股可望是最大受惠者，關注焦點則在已經登陸設立辦事處、符合資格升格為分行的七家銀行股。

【2009-11-17/聯合報/A1版/要聞】

距離年底縣市長選舉進入最後兩周衝刺期，在政策面偏多的市場心理下，法人圈預估，台股在成功守穩季線，且量能逐步放大下，後市可能會挑戰今年的高峰7811點。

尤其外資近日買盤增溫，雖然摩根士丹利資本國際（MSCI）二度調降台股權重，但上周外資仍買超台股375億元，顯示國際資金看好選前在政策面上可能釋出題材，有利台股後市表現。

台股進入這波反彈以來的第10天，近期雖然高檔都見賣壓，但季線已成功站穩，期貨與現貨的量能也都持續放大，對台股後市有利。現階段投資人可留意塑化與航運類股。塑化產業近來報價已見回升，需求面顯示增溫。而兩岸ECFA簽訂也有利塑化產業。

近來BDI指數（波羅的海散裝航運指數）已從9月下旬的2163點飆漲到最近的3954點，這波BDI的明顯漲勢除了可為國內散裝航運的獲利帶來想像空間，此外，航運股今年來表現相對落後，除了具有籌碼乾淨的優勢，是否出現補漲行情，也備受關注。

上周台股日均量約958億元，量能雖未能突破千億元之上，但仍能守穩季線，但因7800點關卡遲遲未能衝破，短線進入狹幅整理，操作難度高，宜買黑賣紅，切忌追價。大盤無法帶量突破7800點關卡，在量能未能逐步放大前，選前指數恐仍在7500點上下300點區間盤整。

【2009-11-16/聯合報/AA1版/財經．教育】

結算在即 台指期 短線波動大

台指期結算在即，雖然多頭盤堅進逼，不過高檔賣壓仍在，期貨商認為，由於上周日均成交均量不足千億元，未來若多頭想要攻占7,800點，日均量還需要達1,200億元以上，才能化解套牢賣壓。

元大期貨表示，目前四大期指僅有台指期依然呈現正價差，其他都紛紛由正轉逆，但是台指期價差幅度明顯縮小，顯得多方略顯疲憊。

從籌碼面觀察，三大法人期貨淨多單略減，外資淨空單增加，而自營商則是淨多單增加，若以歷史經驗來看，自營商部位增加對台指期走勢有趨向正面，顯示法人動態仍有利台指持續走強。

從技術面來看，元大期貨認為，上周五（13日）期指開低走高，盤中雖然突破前一日高點，只是再度遇到7,700點大關，空方再度施予壓力，使得指數迅速拉回，因此日K線留有明顯上影線，突顯出7,700點仍是多空雙方的關鍵價位。

從均線角度來說，13日盤中一度觸及5日均線後隨即反彈，顯示支撐力道仍不容小覷，且10日均線向上彎曲明顯，多頭明顯表態，可望後市形成多頭排列。以周線來看，連續二周收復紅K棒，顯示多頭氣勢相當強勁，證明短多強勢的堅決決心。

寶來曼氏期貨表示，台指期上方第一道壓力在10 月26日高點7,765點，第二道壓力則是前波高點7,800點，下方第一道支撐在月線的7,540點，再來就是關鍵價位季線的7,379點的位置。

在選擇權方面，期交所的恐慌（VIX）指數上周仍維持在26%-28%之間，符合今年以來的走法，只要VIX指數維持在低檔徘徊，多頭相對有利。

上周買權交易主要集中在7,700-7,900點，賣權交易主要集中在7,400-7,600點，從法人角度來看，自營商淨賣買權留倉達4萬口，淨買賣權持有2,031口；外資淨買權增加到14萬口，淨賣權則有11萬口。

雖然外資買方部位是連續四日增加近4.2萬口的買權，但外資期指淨空口單也增加6,800口，顯示外資不單純只是增加多方部位，結算前行情預期波動幅度將會增大。

【2009-11-16/經濟日報/C4版/興櫃期權】

MOU利多‧熱錢湧入‧外資加碼‧政府護盤‧周線連二紅‧季線站穩了‧有利技術面...

台股上周看跌不跌，因成交量萎縮不前，導致市場瀰漫看淡的氣氛，卻在政府四大基金進場照拂及外資反賣為買下，大盤反而出現驚驚漲格局，周線再收202.58點紅棒，為連兩周周線收紅，本周台股是否能挾著選前政府作多與兩岸簽署MOU的利多話題，再向高點挑戰，外資多空態度、國際股市榮枯及政策指標股表現，均是觀盤關鍵。

從三大法人上周動向看，法人買盤明顯回溫，其中外資全周買超375億元，自營商與投信也分別加碼32億元及15億元，累計三大法人買超金額達到422億元，而這是穩住盤勢的動力之一。台股進入這波反彈以來的第10天，近期雖高檔都見賣壓，但季線已成功站穩，期貨與現貨的量能也都逐告放大，對台股後市有利；尤其是指數來到7665點後，威廉指標已正式翻正，有利技術面反攻，但量能若能進一步擴大，更能吸引空手大戶進場，有助多頭的強攻。

美國道瓊指數重回萬點後持續走強，策動外資對台股的買超，連續5天呈現加碼，而新台幣升值走勢，吸引國際熱錢不斷流入，9月淨匯入金額達90 億美元，10月仍淨匯入30億美元，換算新台幣已匯入達3900億，相對外資9、10月合計加碼台股1303億，只要美股不再出現重挫，外資後續加碼動力不虞匱乏。

低利率所營造的資金寬鬆環境，是激勵這波資金行情的主要推手，而在政策偏多下，政府基金也適時扮演維繫資金熱度要角，另，壽險業和外資，則是台股回檔時撐盤支柱，是以台股下檔空間相對有限。就類股角度來看，金融股是兩岸金融MOU下的焦點，也是政府出手護盤的指標，中長線仍深具上漲潛力，不過，要留意MOU簽訂後，可能引發的獲利了結賣壓。

此外，ECFA焦點隨著江陳四次會逼近，匯豐中華投信認為，可留意塑化與航運類股。塑化有ECFA利多附身，加上塑化產品報價觸底回升，前三季獲利出色等話題。航運股在BCI指數 (波羅的海海峽航運指數)已經翻漲一倍並來到6848點，BDI指數 (波羅的海散裝航運指數)漲幅也從9月下旬的2163點飆漲到最近的3954點，讓航運股更具推波助瀾空間。

【2009-11-15/聯合晚報/A1版/要聞】

美國第3大百貨公司J.C. Penney 13日宣布將2009年每股盈餘預估值由先前的0.75-0.9美元上修至0.93-1.08美元。根據Thomson Reuters調查，分析師原先預期該公司09年每股盈餘將達1.05美元。此外，美國零售業者Abercrombie & Fitch Co. 13日公布第3季(8-10月)財報：本業每股盈餘達0.3美元，優於Thomson Reuters綜合分析師預期的0.2美元。

Walt Disney 12日美股盤後公布第4季財報：本業每股盈餘達0.46美元，優於Thomson Reuters綜合分析師預期的0.41美元；營收年增4%至98.7億美元，優於市場預期的93.1億美元。

快閃記憶體(Flash)廠商超捷(Silicon Storage Technology Inc.)13日在美國股市開盤前發布新聞稿宣布，該公司已同意由Prophet Equity LP控制公司Technology Resource Holdings, Inc.以及超捷管理團隊成員收購，代價為每股2.1美元。超捷指出，上述收購價碼較該公司普通股票在2009年11月12日 收盤價溢價13%。

外電報導，富國銀行(Wells Fargo)13日發表研究報告指出，隨著通訊市場主流由GSM轉移至WCDMA的3G 世代，預期CDMA手機晶片巨擘Qualcomm晶片組、專利權市場佔有率將由3G 世代來臨前的15-20%大增至100%。

中國垂直整合太陽能電池產品製造商英利綠色能源(Yingli Green Energy Holding Company Limited.)13日公布第3季財報：本業每單位ADR盈餘達0.18美元，優於Thomson Reuters綜合分析師預期的0.16美元。英利綠色能源並將2009年的出貨量預估值由先前的450 -500M W上修至490 -500M W。

美股彈升與金融股走揚 德英兩股市13日走強

雖然美國密西根大學消費者信心指數意外下滑令盤勢震盪，惟美股彈升與金融股走揚令歐洲三大股市13日呈現漲多跌少的局面。德國DAX指數終場上漲0.40%(22.87點)，收5,686.83點，創下10月23日以來收盤新高；週線漲3.62%。英國FTSE 100指數漲0.38%(19.88點)，收5,296.38點，為8個交易日以來第7度走強，再創2008年9月19日 以來收盤新高；週線漲2.99%。法國CAC 40指數下跌0.05%(2.06點)，收3,806.01點；週線漲2.66%。

Reuters/美國密西根大學13日公佈，11月消費者信心指數初值為66.0，低於前月的終值70.6，為5個月來第4度走低。根據彭博社的調查，經濟學家平均預估11月指數初值將達71.0。美國股市在此消息出爐後迅速回挫，不過隨即反彈並進一步走堅。

德國鋼鐵業龍頭ThyssenKrupp AG 13日公布，截至9月底止的2008/09會計年度稅前淨損23.64億歐元創歷史新高，扣除一次性項目的第四財季稅前淨損為3.32億歐元。彭博社報導，ThyssenKrupp年度淨損18.6億歐元，高於該社調查的市場平均預估值15.1億歐元。ThyssenKrupp預期本(2009/10)財年的銷售將會趨於穩定並可望重新達成獲利的表現。ThyssenKrupp上漲1.23%，收23.84歐元。

歐盟統計局(Eurostat)13日公佈，經季節因素調整後，歐元區16國第三季GDP較前季成長0.4%，與去年同期相比則年減4.1%；經濟學家預期為季率上升0.5%，年率下降3.9%。主要經濟體當中，德國第三季GDP季率上漲0.7%，年率下跌4.8%，經濟學家預期分別為季增0.8%以及年減5%。金融股多半走強。法國銀行業龍頭法國巴黎銀行(BNP Paribas)上漲0.72%，收57.6歐元。德國最大銀行德意志銀行漲0.36%，收50.44歐元。             

Thomson Reuters報導，交易商表示，市場傳言匯豐銀行(HSBC)可能調高的股利將高於預期，股價隨之走揚。匯豐控股上漲1.26%，收741.7便士。

受到美元疲軟與股市走強的因素影響，倫敦金屬交易所(LME)銅期貨價格上漲，惟鎳庫存攀升至10餘年來新高的消息令鎳期貨走軟，礦業股漲跌不一。  

Thomson Reuters報導，美國銀行-美林證券以全球經濟復甦力道將較預期更強為由，將2010年美國原油期貨預估價自原先的75美元上修至85美元。 

德國鋼鐵交易商Kloeckner & Co. SE公佈，Q3稅前息前折舊攤提前盈餘(EBITDA)為1,100萬歐元，遜於Thomson Reuters統計的市場預估值1,600萬歐元。該公司表示，需求仍在低水準擺盪，惟明年度可望好轉。

美股下挫拖累 日經225收跌0.35% 週線連3黑

因美股全面收黑、加上日本國內缺乏提振買氣材料令投資者觀望縮手也加重市場賣壓，拖累日本股市13日以低盤開出後，指數即於平盤之下遊走，反彈無力。日經225指數終場跌0.35%(34.18點)，收9,770.31點，連續第2個交易日下滑；週線跌0.19%，連3週收黑。東證一部指數跌0.10%(0.90點)，收866.80點，連續第3個交易日下挫；週線跌0.82%，連3週收黑。

Konica Minolta Holdings 13日發布新聞稿宣布，該公司將投下35億日圓於本(11)月內興建一條照明用有機EL的小規模產線，正式進軍有機EL照明市場。

日本液晶/半導體生產設備大廠ULVAC 12日於日股盤後公佈今年度第一季(2009年7-9月)財報：訂單額較去年同期下滑47.3%至410.55億日圓；合併營收年減40.6%至336.41億日圓；合併營損額、淨損額則分別為50.65億日圓、31.62億日圓(去年同期為營益21億日圓、純益14億日圓)。

全球石英元件大廠大真空(KDS；於日本大証一部掛牌上市)12日於日股盤後公佈今年度上半年(2009年4-9月)財報：顯示本業獲利狀況的合併營益拜持續改善成本而交出盈餘成績單，年減87.0%至1.76億日圓(大真空今年4-6月營損為1.97億日圓)；合併純益則受日圓走高影響，自去年同期的盈餘10億日圓轉為虧損6.89億日圓。

日本第3大連鎖便利商店FamilyMart 13日發布新聞稿宣布，已於當日召開的董事會上決議，將斥資120億日圓自日本第7大連鎖超商am/pm Japan母公司REX Holdings手中收購am/pm所有股權，將am/pm納為完全子公司行列。

南韓KOSPI指數13日以1,581.6點高盤開出，盤中一度在LG電子等科技股走軟的影響下翻黑，但隨後仍回到平盤附近。KOSPI終場下跌0.05%(0.74點)，收1,571.99點，為第2個交易日收低；週線下跌0.03%，已連續第4週走低。

Thomson Reuters報導，Korea Investment & Securities分析師Choo Hee-yeop指出，美國零售商年底旺季恐將面臨窘境勢必會對中國、南韓出口業者造成衝擊。他並表示，KOSPI目前在1,600點左右面臨反壓。

Thomson Reuters報導，CDMA手機晶片巨擘高通(Qualcomm Inc.)12日在年度股東大會上宣佈，LG電子(LG Electronics)已向該公司取得4G 高速無線通訊技術的專利授權，並展延現有的3G 技術專利授權合約。

全球最大零售業者Wal-Mart Stores Inc. 12日預估，第四季每股盈餘約1.08-1.12美元(遜於Thomson Reuters綜合分析師預期的1.12美元)。科技類股在經濟展望仍不確定的影響下走軟。南韓化學與重工業集團Hyosung Corp. 12日在呈交至韓國證交所的文件中表示，該公司決定撤回對Hynix Semiconductor的股權收購邀約，主因市場對此事件的傳言與誤解令該公司無法公平地進行收購計畫。

南韓央行(BOK)12日宣佈將7天期附買回利率連續第9個月維持在2%(史上最低)不變。Yonhap News報導，南韓央行(BOK)總裁李成泰(Lee Seong-tae)12日在利率決策會議結束後指出，目前將指標利率保持歷史新低的好處似乎較多。金融類股今日走高。

Yonhap News報導，浦項鋼鐵(POSCO)12日宣布，該公司計畫延後南韓部分廠房的完工日期，主因目前不清楚鋼鐵需求是否足以支援廠房擴充計畫。浦項鋼鐵表示，該公司計畫在2012年9月完成位於Gwangyang的1.93兆韓圜(16.6億美元)廠房，較原定完工日期延後9個月。此外，另外兩座總值5,680億韓圜的鍍鋅鋼廠完工時間也將延後一年至2012年3月份。鋼鐵類股今日續揚。

市調機構DisplaySearch大中華區副總裁謝勤益指出，預期最快在明年第二季，面板可能就會出現缺貨情況，供不應求之缺口估計將達10%-20%。LG Display聞訊勁揚3.89%，收30,750韓圜，創10月26日以來收盤新高。