操盤養成學院：觀念比方法重要

大專盃期權PK賽戰況升溫，儘管才比賽二周，已經有隊伍突破獲利一倍的驚人成績，但期貨上下沖刷大，找到對的策略可能成為大黑馬，但稍有不慎，也可能遠拋在後與冠軍無緣。

本周前四名的參賽隊伍，均是分析期貨盤勢的走向，擬定好應對的策略，進行方向性交易，或者是策略交易。

莊壽祥觀察，前四名交易選擇權用的是單式策略，雖然相當簡單，但遇到對的行情，反而最能奏效。選擇權有相當複雜的策略可以操作，太多策略雖然很迷人，但是卻比較不容易獲利。

參賽隊伍遇到行情上漲時，最簡單的策略就是買買權（buy call）；下跌時則買賣權（buy put）。盤整之際，則以賣買權、賣賣權（short call、short put）因應，以四大簡單的交易策略因應市場，致勝其實很容易。

簡單策略是因應適合的行情，但若操作的方向不對時，停損就是減少虧損，後續得以持盈保泰的重要動作，尤其是期貨商品。操作選擇權時，雖然買方（long）策略最大的損失僅為支付的權利金成本，但苗頭不對時，買方也須有停損觀念，選擇權的賣方策略（short）因有獲利有限、風險較大的特性，更不能不停損。

期貨是高風險、高槓桿的衍生性金融商品，必須注意風險管理，交易人不知風險在哪，是最可怕的風險。尤其不要過度交易，以免成本提高，成本是獲利的減項，降低成本，管理好損失，獲利自然會提高。

【2009-11-07/經濟日報/C6版/期權一周】