幾個人的寂寞

海通期貨投資咨詢部陶金峰
國家統計局27日公布，1-11月份，全國規模以上工業企業實現利潤46638億元，同比增長24.4%。11月當月實現利潤5421億元，同比增長17.9%；其中，國有及國有控股企業當月實現利潤1024億元，同比下降14.2%。
規模以上工業企業實現主營業務收入759338億元，同比增長28.2%。每百元主營業務收入中的成本為84.98元，主營業務收入利潤率為6.14%。
很顯然，工業企業的借貸效益仍在下滑，經濟緩慢降溫明顯，對於商品和股指期貨均構成利空。
資料來源：國家統計局
工業和信息化部部長苗圩26日表示，明年要把穩定增長放在突出位置，爭取實現規模以上工業增加值增長11%左右的目標。明年上半年將出臺一攬子中小企業扶持政策，包括減負、建設中小企業公共服務平臺、支持創新型、就業型、高科技型中小企業健康發展等。
據介紹，明年的主要預期目標是，規模以上工業增加值增長11%左右，單位工業增加值能耗和二氧化碳排放量降低5%和5%以上，單位工業增加值用水量下降7%，電信業、軟件和信息技術服務業收入增長6%和28%左右。
中小企業扶持政策對於明年工業增長或將票貼帶來一絲暖意，但是效果有待進一步觀察。
商務部、發改委、公安部、稅務總局、工商總局日前聯合印發通知，決定自2011年12月至2012年6月在全國集中開展清理整頓大型零售企業向供應商違規收費工作。此次清理整頓主要針對利用市場優勢地位向供應商違規收費的超市、百貨店、電器專業店等大型零售企業及其下屬門店。清理整頓的內容主要包括：規範零售商收取使用促銷服務收費行為、禁止各種違規收費行為、零售商向供應商收費要落實明碼標價要求等。
投資者期盼RQFII的開閘能給市場帶來新增資金，但據記者了解，首批基金系的RQFII卻偏愛債券，上報的產品清一色是偏債的穩健收益類產品。據從已經獲批9家基金公司了解到，在獲得RQFII資格后，這些基金公司的香港分支機構紛紛上報了產品，但瞄準的卻是借貸內地的債市。
隨著各方對經濟下滑擔憂，市場普遍希望通過貨幣政策微調對沖經濟下滑風險。業內人士表示，新增銀行信貸約占社會融資總量的50%，為穩增長，支持廣大中小企業融資，2012年信貸增長將超過8萬億元。可以預判，2012年信貸增長依舊保持高位，在經歷2010年逾2700億元股權融資，2011年近2900億元債權融資后，2012年上市商業銀行仍存再融資需求。
12月26日，中國人民銀行授權中國外匯交易公布最新數據顯示，銀行間外匯市場美元兌人民幣匯率的中間價為1美元兌人民幣6.3167元，僅次於11月4日創下的1美元兌人民幣借錢6.3165元的最高紀錄。此前，在外匯占款連續兩月負增長、宏觀經濟增速下滑隱憂難退、熱錢流出預期濃重等多項負面因素打壓下，11月以來人民幣即期匯價曾連續12個交易日觸及跌停，并引發了部分投資者對於人民幣中長期可能出現貶值的憂慮。
總體宏調推進的底色仍不變： 12月25日，繼深圳、北京、上海之后，廣州也表態明年繼續限購。在調控嚴厲趨勢不減之下，首套房貸松動對樓市影響有限。雖然目前市場上，有部分銀行開始調回基準利率，甚至不排除更低幅度優惠；但在當前房價下行趨勢下，商業銀行出於自身風險和利益考慮，首套房貸大幅優惠不太可能，首付重回二成更不可能。
據新華社報導，國際貨幣基金組織總裁克里斯借錢蒂娜·拉加德在25日法國媒體刊發的專訪中警告，世界經濟“處境危險”，歐洲主權債務危機正增加美國和新興經濟體面臨的風險。
拉加德說，歐債危機演變成公共財政和金融體系穩固性的信任危機，并有可能加劇社會矛盾。而歐債危機引發的不穩定性因素正影響到全球最大的經濟體美國和引領最近十年全球經濟增長的新興經濟體。
拉加德指出，歐盟領導人本月初達成的協議還無法真正化解歐債危機，這些協議在金融措施方向“缺乏細節”，而在基本原則方面又過於“復雜”。但在目前情況下，歐洲國家必須加快實施這些協議。
12月27日，國內商品期貨多數小幅低開或平開，開盤后滬鋅、滬鋁、螺紋鋼、棉花、票貼強麥、早秈稻等期貨小幅反彈。
12月27日，股指期貨小幅低開，IF1201開盤2340.4，早盤最高反彈至2350.2，最低下探至2324.8，期指增倉6000多手。股指現貨小幅低開，現貨指數比期指更弱，各板塊普跌，唯有開發區板塊小幅反彈，金融板塊跌幅較小，次新股、電器、釀酒等板塊跌幅較大。
工業企業效益繼續下滑，雖然政府將在明年出臺政策扶持中小工業企業，但是效果仍難預料。商業銀行大量發行次級債等債券來融資，新股融資壓力未消，明年1月法國AAA評級或將下調，歐洲主權債務危機正增加美國和新興經濟體面臨的風險。內憂外患，股指和期指中長線跌勢難改，日內期指將維持弱勢，并可能再探新低，IF1201將下探2306和2294的支撐借錢，反彈阻力 2364和2400。

據《信息時報》報道，針對投行最新上報的一批再融資項目資料，內地監管部門明確，融資部分用借貸於資產重組的資金將不得用於投資其他項目，而若以現金加資產認購非公開發行股份時將限制票貼現金比例。

報道又指，監管部門也強調了融資部分用於資產重組內容，不得用於其他投資項票貼目。而在非公開發行方面，監管部門目前也再次明確將基金公司管理的多個基金產品視同一個發行對象，證券公司的多個集借錢合理財賬戶可視同一個發行對象，定向理財賬戶不能視同一個發行對象。

此外，監管部門對於再融借錢資審核標準趨於細化，審核標準也進行了調整。報道引述投行人士介紹，監管層還強調了借殼上市不允許配套融資；借貸最近12個月內承諾未實現的，不能配股、公開增發；最近一期末有較大金額財務性投資的，不適合公開增借錢發，可配股、定增。

消息人士向中國證券報記者透露，上海證券交易所正推動股票約定式回購交易試點，海通證券(600837)、中信證券(600030)、銀河證券三家借錢券商有望進入首批試點名單。業內人士認為，此舉意在增加企業融資渠道，并為資本市場增添活力。
股票約定式回購指客戶將所持股票出售給證券公司，約定在一定期借錢限后按事先約好的價格回購這批股票。這種交易模式類似現有的債券回購交易。有消息稱，已有券商收到管理層有關準許開展該項業務試點的許可函，但目前試點券商并未票貼透露開展該項業務的具體內容，只是表示“預計開展的時間將不會很遠”。
業內人士認為，股票約定式回購交易與目前券商融資融券中的融資業務以及典當行、信托公司的股票質押融資有些相借貸似，可以在不改變股權所屬的情況下，增加客戶的流動資金，預計試點券商會將該業務納入融資融券業務部。業內人士預計，股票約定式回購交易的客戶在初期將有較多限定，票貼目前基本限定為不經常買賣證券、以經營實業為主的客戶。試點期間將禁止把解禁限售股作為標的證券。
一位券商人士表示，該項業務能夠為客戶提供增量資金，同時提高券商的資本收益率，屬於借錢未來券商瞄準的、真正走向類做市商的一項創新業務。不過，有業內人士擔憂，類似融券業務，該項業務需要券商資本金實力雄厚才能大量開展，如果沒有轉融通機制配合，則其帶來的放大借貸效應可能有限。

融資融券有望常規化。證監會於8月19日就《關於修改<證券公司融資融券業務試點管理辦法>的決定(草案)》和《轉融通業務監督管理試行辦法(草案)》公開征求意見。從幾大券商觀點來看，融資融券常規化如果付諸實施，對券商行業形成中長期利好，尤其是大券商；而轉融通預計要到明年才能推出，一旦推行將對市場的盈利模式等方面產生重大和深遠影響。
長期利好券商行業
上述草案刪除了證券公司申請融資融券凈資本應當在12億元以上的規定，證借貸券公司只需達到常規監管標準即可。中金公司分析員王松柏認為，融資融券業務準入條件大幅降低，有望年內轉常規化。
對於轉融通推出的時間，他認為將晚於融資融券業務轉常規化，可能要到明年上半年。
轉融通初期規模或較為有限，大型證券公司轉融通授信額度將遠遠高於中小型公司。此次草案中規定，證券金融公司的注冊資本不少於60億元。按照證券金融公司注冊資本60億元、借入30億元5年期以上次級債的假設，轉融通初期最大規模將達到900億元，遠遠達不到證券行業的需求。借貸
這兩項制度會給融資融券市場帶來多大規模？王松柏表示，在融資融券常規化以及融資融券標的擴大之后，標的股票可選范圍更大，融資融券規模可能出現一定增長。但在目前的制度框架下，證券公司開展融資融券業務只能使用自有資本。由於融券業務可能產生虧損導致證券公司以融資業務為主，這意味著融資融券規模大幅增長將需要標的股票持續上漲或者投資者門檻降低。因此，他認為證券業存在長期利好、短期內或有階段性機會，首推中信證券、次推海通證券和光大證券。
安信證券研究員楊建海也認為，長期來看上述舉措將對券業形成利好，融資融券未借錢來將成為券商的重要盈利來源。融資融券對券商的利潤貢獻主要來自兩方面：一是有利於提高市場的活躍度和交易量；二是能夠給券商貢獻可觀的利息收入。經過幾年的發展，融資融券業務收入占券商營業收入的5%-10%。在信用交易發達的美國，融資融券就是券商的主要收入來源之一。
大券商更適合投資
不過，上述規定的實施對不同券商將帶來不同程度的影響。
楊建海認為，資本實力雄厚的券商將占據主動地位。他們不僅可從證券金融公司獲得較多的授信額度，更能獲得投資者認同，票貼還可擁有更多的可供借出的資金和證券及更為多樣化的證券種類，提高對投資者的吸引力。
而隨著融資融券規模的擴大，券商經紀業務的重要性將有所下降，由此相伴而生的是券商間凈資產收益率(R O E )的差異將會有所收斂。由於在各券商R O E接近的情況下，市盈率與市凈率趨於一致，由此，券商間的市凈率差異將會收斂。在此背景下，券商的凈資本實力成為重要的區別因素。
因此，暫時維持行業同步大市的評級。推薦的組合為中信、海通、光大和國元；若融資融券及轉融通的進展超出預期，將上調行業和部分公司的借錢評級。
王松柏也認為，從目前披露的中報情況看，大型證券公司的市場份額和經紀業務凈手續費率相比中小型公司有明顯優勢，如中信證券在市場份額提升的同時凈手續費率環比已經小幅上升。

--> 不過，券商股短期也存在一定風險，高度依賴經紀業務和自營業務的現有盈利模式導致證券公司業績對股票市場漲跌較為敏感。
雙邊市散戶怎么玩？
轉融通一旦實施，除了對行業有較大影響外，對整個市場，包括未來投資者的盈利模式都將面臨較大沖擊。
國泰君安研究員蔣瑛琨表示，融資融券借錢業務轉常規和轉融通破冰，中長期來看，能完善市場結構、活躍市場、有助於合理定價等，更為關鍵的是，有利於投資者盈利模式多樣化。對投資者來說，能擴大參與的投資者范圍，滿足投資者需要，便於投資者實施更多樣的Alpha、多空交易策略。
申萬證券分析師楊國平也指出，一旦轉融通開放，信用交易額將大幅上升。實證表明，國際上融資融券交易額市場占比約為20%。當然，運行初期轉融通規模會受到限制。
可以預期的是，此舉有利於真正發揮融資融券對市場價格形成機制的完票貼善左右。在做空也可能賺錢的雙邊市中，投資者對上市公司的信息挖掘和研究將需要更加全面，股價運行機制將發生深刻變革。

昨天，記者從北京最大的典當企業華夏典當行了解到，該行推出的一項“銀典直通車”新業務，業內首次實現了將借錢典當放款和銀行貸款對接，兼具了兩種融資模式的優勢。

同時，這票貼種新的融資模式還擴展了銀行貸款的抵押物范圍，一般來講，銀行接受的抵押物主要為房產，而通過“銀典直通車”業務，汽車、股權、藝術品、民品等可作為典當抵押物的物品都可以用來抵押借錢以獲得銀行貸款。同時，由於有典當行和擔保公司的雙重擔保，也降低了銀行的貸款風險，而一旦出現貸款無法償還的情況借貸，典當行在抵押物變現方面也比銀行更為專業。

民營企業也可以通過重慶聯合產權交易所進行挂牌交易或者投融資。昨日，市聯交所與市工商聯簽署戰略合作協議，從今年起，聯交所交易重點向民營企業延伸。此舉被視為我市民營企業與國有資本在聯交所這個平臺上的首次破冰握手，我市民營企業表示出了極大興趣。市委常委、統戰部部長范照兵出席並為民企支招：除了通過聯交所挂牌交易或投融資，還可通過一些項目與國有網站指南資本合作，進行淘金。
聯交所交易向民企延伸
重慶聯合產權交易所總裁任斌介紹，該交易所成立7年來，總成交額達到了1700億元，年挂牌宗數達到3500多宗。不過，這些成交的項目中，國有資產產權轉讓等項目約佔70%以上，涉及民營企業的項目約20%，除開法院罰沒項目，民營資本項目不到5%。
“以前，很多民企認為聯交所只為國有資本和大宗國企項目服務。”任斌說，今年，聯交所將把推進民營企業產權交易納入重要內容。
任斌介紹，目前，票貼重慶聯交所有4000多個國內外投資人資源，也有與沿海聯交所資源合作的現成平臺，重慶民企完全可以通過聯交所挂牌，進行產權轉讓、增資擴股及投融資等交易。初步估計每年成交100宗民營企業項目不成問題。
市政協副主席、工商聯主席孫甚林表示，截至去年，我市有87萬戶非公經濟產業活動單位，非公經濟GDP佔比超過62%。但是，民營資本沒有被充分利用，中小企業面臨技術、人才、資金及抗風險能力等困境，非常需要通過這樣的平臺進行投融資。
　　民企有借款意牽手聯交所
通過市工商聯的牽線搭橋，昨日，陶然居、金夫人、協信等部分民營企業出席簽字儀式現場，並對聯交所的相關交易非常感興趣。
“以前，我們的增資擴股主要是針對集團內部的員工，現在，我們當然願意通過聯交所，接觸更多的投資人。”金夫人集團總裁周生俊表示，今後，金夫人門店選址等，都可以通過聯交所物權交易競價來選擇。
不過，通過聯交所競價的物業，可能比論壇直接與業主聯係價格更高。對此，企業家門表示，價格高一點不要緊，主要是通過這個平臺交易，保證金及產權會更加安全放心。

深交所基金管理部總監陳文權昨日表示，深交所將豐富上市基金產品種類和數量，打造樂富基金超市。他是在昨日的“2011中國上市基金高峰論壇”上作出上述表述的，該論壇由深交所與Republic Partners公司共同主辦。
陳文權表示，樂富基金定位是基金服務平臺，通過基金交易所化，為基金市場各方提供基金銷售和交易服務。深交所將挖掘交易所市場優勢，發揮券商渠道作用，為基金投資人提供低成本、便利的基金投資渠道，打造品種齊全、服務質量可靠的基金超市，同時幫助基金管理人改善目前過分依賴銀行渠道的困境。
陳文權介紹，截至2011年4月30日，深交所共有封閉式基金12只，上市開放式基金（LOF）62只，交易型開放式指數基金（ETF）5只，分級基金（掛牌產品數量）26只。場內資產規模合計1242億元。
對於樂富基金市場的發展，陳文權指出，第一，不斷創新是樂富基金持續發展的關鍵。 新品種的推出，大大增加了市場活力，已成為樂富基金市場發展借款的主力軍。目前，證監會在審基金產品中，擬在交易所上市的產品近半。第二，多方共贏是樂富基金成功發展的基礎。上市基金的發展，需要更好地將交易所、證券公司、基金公司和投資者的訴求結合起來，實現各方共贏。第三，風險防范是樂富基金健康發展的基本前提。首先，安全平穩運行是市場健康發展的基礎。其次，深交所在不斷創新的同時，加強產品創新的風險管理，堅決杜絕盲目追求發展速度和規模擴張。最後，加強對基金管理人業務操作風險的管理；對上市基金信息披露和發行上市等相關業務操作的監管。為防范ETF運作風險，深交所制定了《ETF風險管理指引》，對管理人的人員配備、內部制度、相關技術系統、應急預案提出了明確要求，嚴格甄選ETF管理人，并堅持對所有ETF管理人進行現場檢查。
對於樂富基金市場定位與未來發展目標，陳文權表示，樂富基金市場定位是一個基金服務平臺，通過基金交易所化，為基金市場各方提供基金銷售和交易服務。而樂富發展目標，主要是挖掘交易所市場優勢，發揮券商渠道作用，為基金投資人提供低成本、便利的基金投資渠道，打造品種齊全、服務質量可靠的基金超市，同時幫助基金管理人改善目前過分依賴銀行渠道的困境。未來樂富基金的發展，從以下四個方面開展：借錢
第一，深交所將進一步豐富產品種類和數量，打造樂富基金超市。建立類別齊全、數量繁多、滿足各類投資者需求的上市基金產品超市。重點發展工具型和交易型產品，大力發展指數基金，盡快推出跨市場ETF、跨境ETF等創新產品，形成涵蓋境內外多個主要指數、具有一定規模和流動性的指數基金板塊 。繼續推動分級基金的發展與創新，為市場提供更多特征明確的資產配置工具。進一步發展封閉式債券基金，為投資者提供更多低風險的交易型產品。
第二，進一步加強風險管理，確保樂富基金市場健康平穩發展。加強信息披露監管，確保基金業務操作零風險。加強市場風險的防范與管理，完善ETF應急流程和應急預案。 加強產品創新的風險管理。 產品創新進行全程風險管理，規範分級基金運作環節，改進ETF申贖方式，降低運行風險。
第三，加強樂富品牌推廣，實現多方共贏。和基金管理公司、證券公司以及證券媒體等市場各方加強合作，共同推廣樂富基金品牌，開展投資者教育，提高樂富基金市場認知度。為基金公司拓展更多基金銷售渠道，為證券公司增加更多盈利機會，為投資者提供更為快捷、低成本的基金投資方式。
第四，推動交易制度建設，促進樂富基金持續發展。將ETF和指數型LOF納入融資融券標的，增強交易流動性，改善跨市場和跨境ETF運作效率不高的問題。推動證券公司為樂富基金借貸提供流動性服務。
陳文權介紹，目前已有部分證券公司為ETF和分級基金提供流動性服務，取得較好效果。深交所擬與證券公司探討為LOF、封閉式債券基金提供流動性服務。

新浪科技訊 5月17日下午消息，京東商城CEO劉強東今日與媒體進行溝通，就外界關注的融資、盈利及上市問題做出交流。他表示如果軟硬件都建設順利的話，2012年下半年有望實現盈利，然後才會考慮上市問題，對於上市融資他表示沒有想過，但最少“20億美借錢元”。

即將發行新專輯的張韶涵（Angela）卻無法跑通告、開簽唱會宣傳新曲！日前張韶涵母親日前在媒體上指責張韶涵吸毒、酗酒，沉默幾天後，張韶涵也不甘示弱地在官網上反擊，家務事像連續劇一樣，越來越灑狗血，昨(23日)日晚間，張韶涵所屬的福茂唱片緊急宣布，取消所有在台灣宣傳行程，共計推掉近60個通告。

張韶涵家醜越演越烈，前陣子張韶涵母親接連在媒體爆料Angela棄養、吸毒、被下降頭，日前被千夫所指的Angela越南籍女密友Jenny也跳出來為自己説話，指稱張韶涵母親裝窮，還向她借了630萬元，至今尚未償還。眾人接力爆料，家醜全都攤在陽光下，也讓張韶涵近來形象大受影響，計畫在週五(25日)發行新專輯的Angela，昨(23日)日經過唱片公司慎重考慮後，為了怕模糊焦點，也擔心簽唱會會造成混亂場面，決定取消所有通告、簽唱會。

雖然張韶涵發片計畫不變，卻無法展開宣傳行程，福茂唱片總監吳怡芬表示：「這次最大損失就是家務事影響新專輯的話題，但傷害已經造成。」，據了解，張韶涵昨(23日)晚已經得知此事，也能諒解公司做出的決定。

張韶涵取消所有宣傳行程，失望的不只有Angela本人，還有眾多喜歡她的死忠歌迷，原本大批歌迷約好要參加張韶涵週(27日)日簽唱會，現在粉絲們得知取消簽唱會行程，紛紛表示很難過、很錯愕，但還是會繼續支持張韶涵。

曹格酒後鬧事，再添一樁！他23日凌晨在香港鬧街上演全武行，與同屬火爆浪子的香港歌手側田拳腳相向、互毆倒地，打還不夠，隨後更飛踢坐計程車內的側田，粗暴過程全都錄，再度重創形象。他24日在香港機場鞠躬道歉，內疚罵自己不像人，對不起家人。

側田強調友情不變

出道３年的曹格，第６度發生酒醉鬥毆事件，近期在港工作的他，本周二晚與側田等人相約蘭桂坊爵士酒吧喝酒。側田即興上台唱，台下有人關切，曹格挺身相救反被趕下台，覺得沒面子，要挺兄弟卻被拒絕。一時氣不過，他找側田說清楚，兩人一言不合，轉戰大街互毆，還傳他飛踢側田重要部位。側田昨解釋，是因看到曹格拿路邊招牌，他害怕被打才會尖叫，曹格隔天已致電道歉，他強調自己是曹兒子的乾爹，兩人友情不變。

道歉罵自己不是人

曹格昨在機場召開臨時記者會，露臉10分鐘向側田、雙方家人及歌迷等道歉，他發言時不停深呼吸、撥頭髮及抿唇，動作洩露了緊張心情，並指著頭與心，說想改變這兩個地方。他語中透露出酗酒問題無法解決，害怕犯的錯果真發生，且消息曝光後，爸爸、老婆吳速玲都沒有聯絡他，應該是太過氣憤、傷心。

警方蒐證可能檢控

側田說誤會、曹格認錯，香港警方卻沒放過，主動調查側田與曹格，並尋求相關目擊證人錄口供。香港警方表示，任何人在公眾地方打架，均屬違法，警方若掌握充分證據，可能會提出檢控。

曹格在演藝圈內成立「廢人海」，入盟者都需經歷低潮，還需乾掉三杯威士忌等烈酒，阿丹、小鬼及楊宗緯等都是會員。其中，側田與曹格在2006跨年活動認識，之後宣傳期兩人互動頻繁，在某場活動後，側田當場喝烈酒入盟，兩人性格相似，都是壞脾氣著稱。